鉅亨網劉祥航 綜合外電　　2015-06-09  19:07　

波浪理論權威 Robert Prechter 近日警告，美股牛市已經來到危險邊緣，以技術面觀點來看，大盤劇烈崩跌的風險很高。

《Market Watch》報導，Elliott Wave International (EWI) 總裁 Prechter 是波浪理論的先驅，他以波浪結構推測美股大盤位置，認為牛市正處一個危險的位置。

Prechter 指出，他追蹤的情緒指數，已經在「極端樂觀」的位置超過 2 年，這個指數通常可以反向解讀，因為這代表樂觀的買盤差不多已經進場買進，一旦大盤反轉向下，將會找不到足夠的買家承接。

此外，動能指標也顯示，許多股票及指數在近幾個月股市彈升之後，已經出現「急劇減持」。例如，道瓊工業指數在 2 月 27 日創高時，有 172 檔股票在 52 周高點，31 檔股票處 52 周低點。但是，當道指於 5 月 19 日再創高時，攀高的股票僅剩 118 檔，創低的指數反增加到 38 檔。

同時，雖然道指今年以來已經 6 度創高，但道瓊運輸指數 (DJT-US) 不但未再觸及去年 12 月 29 日高點，還在 5 月 29 日收 7 個月的低點。根據歷史經驗，道瓊運輸指數必須創高，才能確認道指走強的趨勢。

運輸指數未與道瓊同步走高。

更進一步看，自 2009 年以來的這輪牛市，已達 6.25 年，自 1980 年以來，市場周期為 7.25 年。Prechter 表示，如果依據這樣的循環運作，股市有劇烈崩跌的高度風險。短期來看，道瓊可能再創高，但不必然發生。

Prechter 在1971年畢業於耶魯大學心理學系，不過接下來 4 年卻成為專業的音樂家，並組樂團 News 發表專輯，但後來對波浪理論產生興趣，轉行到美林的市場分析部門工作。到 1976 年 4 月，他開始撰寫艾略特波浪報告。

Prechter 於 1990 年代末期，也在 EWI 分析報告中提出類似的警告。他表示，現在股市處於 15 年來的第 3 次熱潮，自 2000 年以來股市過高的估值，並未得到適當的修正。但修正終將來臨。

一些分析師指出，Prechter 在過去 6.25 年牛市攀高過程中，多次提出股市走跌警告。《MarketWatch》專欄作家 Mark Hulbert 表示，過去 35 年，若依 Prechter 提出的買賣信號操作，年化報酬率為 7%，但簡單的「買進持有」策略，年化報酬率可達 11.5%。

不過也有分析師認為，技術面的警告信號就像閃黃燈，駕駛人可依自身經驗，決定信號出現時要快速闖過或減速停止，取決於投資人是否認為自己可以擊敗紅燈。