中國近年來，慢慢開放外國投資者投資中國的管道。而最近火紅的中國股市，將使得中國登上國際金融舞台。

MSCI 週二 (2日) 宣布，很可能將中國 A 股納入其總值4兆的新興市場指數當中。如果中國真的納入 MSCI ，那麼將 MSCI 視為投資指標的國際資金，將大量湧入中國股票市場。

JP 摩根基金亞洲市場策略師許長泰說，由於國際貨幣基金正在評估，是否將人民幣升為國際儲備貨幣，如果中國市場再納入 MSCI 新興市場指數，那麼中國 2015 年的經濟成長動能將是亮眼的一年。

外國投資者已經可以投資部分中國市場。去年 11 月啟動的滬港通，讓外國投資者可以透過香港證券交易所投資上海 A 股。而中國大陸的投資人也可以藉由滬港通投資香港的 H 股。

國際研究機構嘉信理財 (Charles Schwab) 主任 Michelle Gibley 說，中國在 2015 年所做的開放政策，令市場實為驚艷。

MSCI 先前拒絕將中國納入其成立 27 年的新興市場指數。MSCI 去年 6 月，因為中國現有的外國投資機構相關法令限制，對於外國投資者不夠開放，因而拒絕將其納入 MSCI。當時只有得到中國許可的合格境外機構投資者才能投資中國市場。

MSCI  雖然先前暫無將中國納入 MSCI 新興市場指數，但仍使用追蹤 A 股的特別指數來觀測中國股市。此指數在美國掛牌，名為中國 ETF 指數 (KBA-US)。

MSCI 全球投資研究主任 Dimitris Melas 說，很明顯可以看出，中國官方正在透過多方管道，逐漸放寬法令，使得國際投資者得以將資金注入中國市場。過去 1 年來，最重要的政策就是投資法令的改革。

市場分析師說，中國金融改革的方向正確，使得 MSCI 將其納入的機會越來越大。

渣打銀行東北亞與大中國投資媒介策劃主任 Barnaby Nelson 表示，他認為中國沒有什麼特別的方向要改，修正的都是小細節。中國已處於全面開放的最後階段。

Nelson 與其他分析師都點到一些中國過去幾年做的政策改革。包括擴大外國投資人可以投資的金額、開放上證指數的連結程度、滬港通的開放。

Melas 說，MSCI 根據國家的經濟發展程度、市場大小與流動性、市場的開放程度等指標，藉以評量是否合乎納入 MSCI 的標準。像是 iShares' EEM ETF 的許多投資商品，都使用 MSCI 新興市場指數來當作比較標準。

有些基金已經將 A 股納入投資組合，將其基金推介給全球投資人。標準普爾道瓊指數公司 5 月推出一款指數型基金，讓投資人可以藉由滬港通，投資這包含 75 檔 A 股的基金。領航投資週二 (2日) 宣布，將可能把 A 股納入其 690 億美元的新興市場股票型指數基金 (VWO-US)。

領航投資首席投資顧問 Joe Brennan 說，將中國納入 VWO 的計畫，是基於中國金融市場的透明度提升與市場上的投資潮流。中國政府上個月，准許領航投資至多可以在中國股票市場投資 100 億人民幣。而領航投資則正在申請提高此投資限額。

領航投資上週二 (26日) 將中國 A 股納入其 FTSE 新興市場基金指數，大約占該指數 5%。預期在中國資本市場的開放下，將占比升至 32%。

市場分析師說，下週 MSCI 公佈新興市場指數的資訊，比現在市場的波動，更需關注，也更具代表性。

Melas 說，如果 MSCI 決定將中國 A 股納入其中，那麼將在後年完成納入程序。並且與 A 股有關的 H 股與其它中國連動相關股市，都將因此受到激勵而上漲。

起初，因為外國資金無法投入太多，市場對於滬港通反應不大。根據中國合格境外機構投資數據顯示，現在中國所有的合格境外機構投資者所投資在中國的總金額少於 1 兆美元，而此金額也低於中國資本市場總額的 10%。

美國市場投資公司 Convergex 交易部主任 Charlie Galligan 說，市場現在這麼少的資金，主要原因來自於上海 A 股市場尚未開放外國投資。深圳指數今年上漲 114%，遠超過上海指數上漲的 53%。外界也預期，深圳指數將被納入 MSCI 。

Galligan 說，當中國資本市場日漸成熟，加上中國 GDP 穩定，MSCI 終將把中國 A 股納入其新興市場指數當中。到時將能更完整展現全球資本市場動態。

許多外國投資者都已經厲兵秣馬，準備進入中國資本市場。

富國投資機構全球投資策略家 Sameer Samana 說，追蹤中國 A 股的 ASHR (ASHR-US) 基金，去年已經成長 4 倍。

他說，去年 ASHR 在市場上知名度不高。2013 年 11 月推出的 ASHR 基金規模已達 15 億美元。