鉅亨網編譯郭照青 2015-06-05 00:02
根據MarketWatch分析報導，歐洲央行總裁德拉吉從不曾談起「退場策略」。
市場認為，通貨緊縮威脅迅速消退，且經濟數據逐漸改善，將促使決策官員考慮，在購債計劃(QE)啟動近六個月後，逐步結束此一具爭議性的計劃。但德拉吉在周三的記者會上，大力消毒，極欲排除此一觀點。
退場策略是在情況大為好轉後，才會有的問題，德拉吉告訴記者說。換言之，目前的情況依舊緊繃，在2016年9月截止日之前，歐洲央行不會考慮半途停止這項每月600億歐元的購債計劃。
然而，通貨膨脹沒有上升嗎？5月通貨膨脹年率為0.3%，扣除食品與能源後，核心通貨膨脹更為強勁，顯示物價已進一步上漲。儘管距歐洲央行的接近2%通貨膨脹目標，仍相去甚遠，但分析師已更加相信，稍早的通貨緊縮威脅，已大幅消退。
既然如此，為何不開始考慮讓QE退場？畢竟，執行量化寬鬆(QE)是一項無賴且意見分歧的過程，還面臨德國的強烈反對。
德拉吉忍住大笑，但已可看出他對此一提前退場的觀點，完全嗤之以鼻。
例如，德拉吉強調，經濟改善--包括央行將今年通貨膨脹率預估由0%上修至0.3%，是反應央行已有的政策措施。
其實，德拉吉說歐洲央行對通貨膨脹上升，並不感到意外。歐元下跌，油價跌勢停止，也為通膨上升的部份原因。
歐洲央行官員對經濟成長的預期，少有變動。
那麼對債券市場的瘋狂走勢，又該如何看待？德國10年期債券殖利率於4月中接近0%，現在已上升至逾0.8%。
德拉吉說，投資人必須習慣債市的波動。
近來債券市場的賣壓，背後可能有幾項基本面與技術面的因素，德拉吉說。但關鍵在於，投資人必須習慣較高的波動率。非常低的利率與資產價格，傾向於造成較大的波動率。
央行委員會可以和債券波動率增加，相安無事，他說。央行準備略過該震盪走勢，維持穩定的貨幣政策立場。此外，歐洲央行官員對這項評估，「看法一致」 ，他說。分析師指出，德拉吉已鮮少使用「看法一致」辭句。
所以，短期內，別期待歐洲央行會開始關閉流動性的水龍頭。
