鉅亨網李家如 綜合外電　　2015-06-01  19:01　

美股牛市持續上行，市場對於未來操作方式眾說紛紜。《CNBC》報導，分析師建議可將投資標的轉向目前較不熱門的領域。

滙豐私人銀行亞洲地區投資策略主管 Benjamin Pedley 表示：「當前不是在市場大搖大擺的時刻，而是該悄悄返回後台的時候。」受到聯準會今年即將升息影響，他預計接下來市場波動將加劇，更特別指出目前特別「擁擠」交易市場，例如美元與高收益債接下來可能大舉放鬆。

Pedley 建議客戶可改持「中性」的股票，並增加現金配置，並指出接下來將採取防守策略，例如增持新加坡股市。另外，美銀美林( Bank of America-Merrill Lynch) 則建議可將焦點轉向指數成分股，強調中型股交易溢價較大型股佳，至於大型股不僅價格昂貴、難以持有，同時容易失去青睞。

星展銀行上周指出，標準普爾 500 指數回報率尚未觸及過去年來年平均19% 水準，今年迄今僅上漲 2.4%。「隨著每年名義國內生展總值成長 4-4.5%，你對股票市場不能真誠期望太多。」除了美國外，星展銀行也指出，不期待量化寬鬆將必然推動高回報。「預計歐洲將成長1%，而日本可能不像美國一樣，三年內股市上漲19%。」

而高盛首席分析師  Peter Oppenheimer 報告則指出，美國方面預估值將受到一些壓縮，其他市場則保持相對穩定。目前美股收益已處在歷史高點，我們預計未來12個月標普 500 總回報率為 2%。他認為接下來歐股與日股會有較佳的獲利成長，但即便如此，其收益仍比過去五年缺乏乘數擴張者來的低。