鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2015-06-01  08:19　

5月28日的股市暴跌，讓不少投資者迷失了方向。不過，鑒於此次暴跌走勢，更多觀點把主因歸咎到匯金減持身上。

據港交所披露的公開資訊，中央匯金有限責任公司在5月26日史上首次減持“四大行”股份。具體來看，匯金在A股場內減持的工行及建行股份，其涉及金額分別達到16.29億和19.06億元。減持后，匯金持有工行及建行的股份占比分別降至45.89%以及2.14%。

雖然該訊息早在5月26日於港交所披露，但是對於前期幾近瘋狂的A股市場而言，其對這一訊息的反應速度卻有所滯后。但盡管如此，匯金減持卻成為了5月28日股市暴跌的導火索。

然而，有意思的是，在匯金減持訊息出臺后不久。在5月29日，中國投資有限責任公司官網卻宣布，解植春不再擔任中投公司副總經理，以及中央匯金公司執行董事、總經理職務。

此外，更為有趣的是，對於此次匯金總經理的離職，官方卻並未披露其具體的原因，由此引發了市場的猜想。

對此，有評論認為，匯金總經理解植春因不懂政治，隨意減持，由此遭到了離職的處理。

不過，對於這一觀點，筆者不予認同。

就目前而言，雖然匯金總經理解植春的離職原因尚未有具體的解釋。但是，因解植春的離職申請，早已在年初提出。而在近幾個月內，其離職的預期也一直受到了各界的關注。時下，其離職獲批，或屬於正常的走流程。與此同時，在其任期間，解植春的工作亦得到了高度的評價，由此也打消了因匯金減持引發股市暴跌而遭遇離職的可能。不過，因其離職恰好碰上了匯金減持引發股市暴跌的敏感時點，由此導致了市場的無限猜想。

值得關注的是，就在解植春離職公告發布之后，央行也發布了《中國金融穩定報告（2015）》，並表示將繼續促進股票市場的平穩健康發展，探索建立不同層次市場間的轉板機制等。由此可見，在股票市場遭遇巨幅波動的背景下，央媽的及時出手，也釋放出穩定市場的信號。

筆者認為，時下，管理層仍然認可股市走牛的大環境，但此牛非“瘋牛”，而是“慢牛”。因為，在我國經濟轉型以及注冊制全面鋪開之際，確實需要堅實的牛市環境。與此同時，也借助股市持續火爆的活躍度，來促進新股的發行節奏，更好地給中小企業融資解困，從而降低以銀行貸款為主導的間接融資渠道的社會融資壓力。

除此以外，站在更遠的角度看，股市的持續活躍，還有利於促進A股與其它地區的證券市場實現“互聯互通”的功能，由此大幅提升不同國家地區之間的資金流向，推動人民幣國際化的發展進程。

但是，仔細觀察，自去年7月份以來，中國股市的上漲節奏卻明顯加快。其中，指數每上漲1000點所耗用的時間，卻越來越短。由此可見，如果任由股市任性上漲，或放縱高杠桿工具的全面激活，最終會導致牛市提前結束。而屆時，也將會影響到國家的大戰略版面。

因此，就目前而言，一方面，管理層要肯定股市走牛對經濟發展的積極影響；而在另一方面，則借助收緊市場高杠桿的行為來給市場帶來降溫的效果，或逐步提升新股的發行節奏，來穩定牛市的上漲步伐。

筆者認為，在當前高杠桿工具全面激活的大背景下，更需要考驗管理層對市場的把控能力。因為，在高杠桿資金的影響下，市場的操作模式已然不同於過去。退一步來說，一旦市場出現接連性的非理性暴跌行情，則會輕易引發龐大的融資盤出逃，屆時市場遭遇的風險也將會相當巨大。