鉅亨網記者王莞甯 台北　　2015-05-22  16:45

受惠低利寬鬆環境，2009年以來全球不動產市場延續6年的多頭走勢，富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉分析，不動產產業具有「高股利率」、「須符合法規要求之收益分配規定」、「抗通膨性質」、「收益具成長潛力」4項投資優勢，在新增供給成長未大幅超越需求的環境下，可望持續推升不動產產業的盈餘和股利持續成長。

過去10年間，全球與美國不動產證券的平均股利率分別為4.02%、4.44%，均高於美國10年期公債殖利率的3.26%以及消費者物價指數2.29%；另一方面，多數國家規定REITs需以股利方式發放一定比例以上的可分配收益給股東，帶動主要國家REITs收益率高於該國10年期政府公債殖利率約1%至3%不等。

威爾森．邁吉建議，各區域不動產產業因經濟復甦速度不一以及政策差異而各擁不同投資題材，投資人可透過全球化布局，適度納入長期投資的組合。

升息在即 不動產市場仍有利基支撐

儘管投資人擔憂美國升息在即，對布局利率敏感度較高的不動產產業頗有顧慮，威爾森．邁吉表示，統計1993至2013年這10年間美國10年期公債殖利率波段上揚超過100個基本點(1%)時，全球不動產指數平均上漲8.1%，美國REITs指數則平均上漲2.1%，顯示即使進入利率上揚階段，全球不動產也多有續揚的表現。

威爾森．邁吉強調，利率上揚所反映的是經濟健康成長非突發或極端的升息，在此環境下，因基本面改善、房地產需求增加，投資不動產市場仍能提供正報酬的表現。

全球化不動產市場布局 以美國為主、歐亞為輔

威爾森．邁吉指出，富蘭克林坦伯頓全球房地產基金有逾50%布局於美國，標的涵蓋商辦、零售、公寓、購物中心與工業等次產業，亞太步局比重近30%，精選評價面便宜且具有高股利優勢的不動產管理與開發商，以及日本商辦、香港購物中心型REITs，另外，在歐洲投資比重約占16%，側重英國商辦、法國零售、德國公寓型REITs，以及可望受惠全球景氣復甦的旅遊觀光型REITs。