鉅亨網薛景懋 外電報導　　2015-05-18  13:55

印度股市自去年 5 月莫迪 (Narendra Modi) 勝選以來不斷受到外資買盤追捧，然而，近期卻面臨失寵的困境。匯豐證券 (HSBC) 引述新興組合基金研究 (FPFR) 數據指出，印度股市是目前共同基金在亞洲「過度持有」量之最，將投資評等從「加碼」調降至「減碼」。

《CNBC》報導，印度總理莫迪去年率領印度人民黨 (BJP) 取得執政權，誓言進行重大改革，但是近日卻出現瓶頸，土地兼併法 (Land Acquisition Bill) 與商品服務稅法 (GST Tax Bill) 改革法案本月受反對黨阻撓而延宕。印度 SENSEX 指數去年飆漲約 29% 的激情因而冷卻，近 3 個月跌幅已達 6.09%。

除了經濟改革是否能夠徹底執行的疑慮外，匯豐表示，印度上市櫃公司的營收表現也令人擔憂。匯豐指出，「印度是該地區市場中，公司營收遭下修量最大的國家」，過去幾個月來今年整體預估值已下滑逾 5%。

匯豐表示，印度企業營收增長預期走軟，影響股市整體本益比 (P/E) 上揚。若以過去 12 個月來的本益比來看，印度目前是亞洲第 2 高價的市場。

瑞士信貸 (Credit Suisse) 表示，已推翻先前對印股的預期，原本預期印度的股東權益報酬率 (ROE) 會走揚、資金成本 (COE) 走跌，但是，ROE 的回溫跡象受到拖延。瑞士信貸表示，雖然不會馬上將投資評等降為「減碼」，還是不建議投資人急著進場，因整體市場估值仍是該地區最高，且國際資金還是今年以來最大的買家。

高盛證券 (Goldman Sachs) 認為，印度股市恐進入較長的震盪修正階段，主因營收成長出現下滑風險，與通膨展望、經濟改革漸增的不確定性。但是，長期而言還是樂觀看待印度股市，維持「加碼」投資評等不變。

亞洲開發銀行 (ADB) 今年 3 月預測，印度經濟在 2015 年至 2016 年可望成長 7.8%，較前年的 7.4% 有所進步；2016 年至 2017 年的 GDP 年增長率也同步升至 8.2%。