鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電　　2015-05-14  21:50　

媒體《CNNMoney》報導，美國截至目前出現的經濟疲弱成長、消費信心不足等現象，顯示出今年經濟前景傾覆的跡證。匯豐 (HSBC) 首席經濟學家 Stephen King 看衰經濟發展，認為美國及全球經濟不久將「撞上另座冰山」，再度面臨另一次衰退。 King 表示，「全球經濟就像是艘航行在大海上的船，卻缺乏供緊急狀況使用的救生艇。」

King在長達 17 頁的最新研究報告「世界經濟的鐵達尼式難題」 (The world economy's titanic problem) 中表示，美國政府赤字太大、債務水準太高，恐將美國帶向另一次的經濟衰退。此外，更見不到通常扮演「救生艇」角色的工具以刺激經濟成長，如降息或提高政府支出等政策。 King 提出警訊，稱對許多國家來說，在缺乏這類常規政策工具可使用的狀況下，政府很難避免經濟朝向失序發展。

不過，許多經濟學家並不同意 King 看壞美國經濟的觀點，並不認為眼前有另次衰退的跡象。事實上，許多專家認為全球經濟發展有許多亮點，包括就業率大幅提升。然而，將華爾街分析師看衰的言論納入考量也是重要的，忠言有時逆耳，有時他們反而是對的。

King 這份報告指出，美國經濟近期將觸底的原因可歸納為 4 大因素：

1. 工資上漲恐使美股下跌：

工資上漲遲緩仍是美國經濟主要的弱點之一，也是為何眾多美國家庭並沒有享受到 6 年來經濟復甦果實的主因。

King 表示，若工資上漲而經濟活動卻仍僅持平，則股市恐見下跌。部分大型連鎖百貨零售店如 Walmart (WMT-US) 與 Target (TGT-US) 今年稍早宣布調漲員工薪資，惟據美國普查局 (Census Bureau)最新報告顯示， 4 月份零售銷售量與去年 (2014) 同期相比竟然持平，不見一點成長。然而，有鑑於近期工資成長速度過於緩慢，還不至迫使股市出現拋售潮。

2. 中國大陸衰退的經濟成長：

眾所皆知，中國大陸經濟正放緩，惟這股放緩並非完全失速；相較美國首季 GDP 增幅僅 0.2% ，中國大陸仍有 7% 的成長表現。

King 表示，一旦中國大陸出現負面的經濟成長，對全球經濟來說，將是一大重擊；大宗商品價格將自目前低水位再進一步崩跌，美元也將愈形強勢，遠超過目前水準。作為美國與中國大陸主要貿易夥伴的新興市場，將因此深受其害。 King 指出，「美國最終將因無可抵抗的因素，邁向衰退。」然而，就中國大陸今年經濟放緩的趨勢而言，尚不足以構成衰退的狀況。

3. 美國聯準會 (Fed) 加息步調太早：

市場無不等待 Fed 可能升息的時機，其或可能在 6 月，惟多數專家認為較可能在 9 月或之後。 Fed 自 2008 年 12 月以來，便將主要利率定在接近零的水準，以協助房市回溫，促進經濟反彈，影響廣及數百萬美國人民與全球市場。此外， Fed 自 2006 年以來便從未升息過。

King 指出，一旦 Fed 升息腳步太快，市場來不及應變，將為美國經濟掀起滔天巨浪。不過 Fed 已稱傾向緩慢及穩健的升息步調，因此今年突襲式的升息將與 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 的言論背道而馳。

4. 美國負荷超載的退休金與保險：

舉例而言，據穆迪 (Moody’s) 去年 12 月的報告指出，新澤西兩項最大的退休金基金在 10 年內將用罄，另芝加哥也因退休金的問題而遭到穆迪給予垃圾債券的評級。據風險管理公司 Towers Watson 的報告指出，美國 2013 年的退休基金市場達到 180 億美元的規模，高出其他國家數倍。

因此，確實有一些跡象能佐證 King 的論點，惟此巨大的退休基金規模是否會反轉長達 6 年的牛市及經濟復甦，仍未可知。