鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電　　2015-05-11  21:10　

媒體《CNNMoney》報導，美股近 6 年來續漲的趨勢，似乎已到了頂峰，出現停滯。自 3 月以來出現的一股阻力，使得美股似無法再維繫上漲的力道。市場懷疑，漲勢是否已屆終點，將出現修正。

對於美股的發展，少有專家表示股市漲得太高。不過即便是鮮少對股市發表評論的美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) ，也於上週表示美股估值「普遍偏高」 (generally quite high) 。此外，股神巴菲特近來也向媒體表示，目前具有買進價值的股票非常少。

任何關注股市的投資人也都瞭解，目前股市的本益比 (P/E ratios) 實際上已高於正常值。美股在上週達成歷史上第 3 長的牛市，但絕大多數的投資人已對這場馬拉松顯得疲乏，或許牛市並非那麼不同。

不過，葉倫與巴菲特及其他專家也指出，美股目前並沒有泡沫化， 1999 年或 2000 年初的歷史並沒有重演。雖然這些專家指出，股市在接下來幾週不大可能出現重跌趨勢，但也須瞭解，這些專家也沒有表示目前是進場的好時機。

因此，目前市場討論的重點，則轉至如何在「高估值」的時期中，如何才能進一步推升股市的漲勢。要達成這項目標，則需要有更加強健的經濟發展，以及更加穩健的公司營利；不過這些必要條件仍未見明朗。

樂觀的美國經濟數據

儘管美國首季經濟成長表現不佳，但隨著天氣轉好，經濟動能似乎也重新步上軌道。上週五 (8日) 美國勞工部公布 4 月份非農就業數據，新增就業達 22.3 萬人，這也顯示美國在過去 6 個月來的月均新增就業人數超過 20 萬人。Commonwealth Financial Network 投資長 Brad McMillian 表示，「美國週五的非農就業報告有助經濟發展，沒有過熱或過冷，剛剛好。」

財報季的虛實

另一方面，財報季的表現則顯得較無聲。儘管首季財報季的表現似乎都高於預期，但這卻大多是因為分析師並沒抱太高期望的原因所致。

根據市場調查公司 Factset 調查，截至目前已有 89% 的 S&P 500 企業公布首季財報，其中 71% 的公司財報超乎華爾街的預期。本週則另有一些零售商將公布第 1 季財報，包括 Macy’s (M-US) 、Ralph Lauren (RL-US) 及 Kohl’s (KSS-US) 。

不過各公司在財報季也透露出陰鬱的一面，也就是銷售量不如預期。根據 Factset 對S&P 500 公司進行的調查，僅有 45% 的公司首季財報在銷售量達到超乎預期的表現；此遠低於正常值，近幾季以來，該數據通常會有接近 60% 的表現。由於股市漲勢如此之高，公司必須展現成長力道，才能與強勢美元匹配。