鉅亨網新聞中心　(來源：和訊網)　2015-04-23  08:30　

中國社科院金融研究所研究員易憲容：在當前的情況下，從利益來權衡，中國是不希望人民幣貶值的。

中國總理李克強總理在接受英國《金融時報》專訪時指出，目前人民幣總體上處於基本穩定的水平，不希望看到人民幣繼續貶值，因為中國不能靠人民幣貶值來刺激出口，不注重擴大內需的話，中國的經濟結構很難得到調整。

可以說，以中國總理的身份用如此直白的方式表明不希望人民幣貶值應該是第一次。

所以，就如我在年初時所指出的那樣，盡管美元的強勢在2015年不會改變，但是相對於美元來說，人民幣只可能在一定程度上小幅波動，大幅貶值概率不高，而相對於非美元貨幣來說，人民幣為強勢貨幣的格局不會改變。因為，中國政府不希望人民幣貶值。

至於總理希望人民幣不貶值的理由，其中的意思有三個：

一是當前的人民幣匯率基本上處於穩定水平或均衡水平，因此，人民幣的貶值就會打破這種均衡水平，對哪一方來說，這都是不合適的；

二是在許多國家來看，貨幣的競爭性貶值，其目的就在於通過貨幣的貶值來刺激出口，否則過於強勢的貨幣是影響一個國家商品出口的，但是中國經濟增長方式正在轉變不需要靠人民幣來刺激出口，而是要靠增加內需來保證中國經濟的穩增長；

三是人民幣貶值不利於中國經濟增長方式的轉變，不利於當前中國經濟結構調整，所以也不希望人民幣的貶值。

但是，這些只是政府不希望人民幣貶值一般性原因。因為，在當前以信用貨幣美元為主導的國際貨幣體系下，要想找到一種貨幣對另一種貨幣的均衡價格是相當困難的，更何況人民幣還不是可自由兌換的貨幣，人民幣匯率形成機制的市場化還很遠。

在這種情況下，要找到人民幣的均衡價格根本就不可能。還有以出口為依賴的經濟增長正在改變，靠人民幣匯率貶值刺激出口已經不是政府所關注的重點。

其實，中國政府不希望人民幣貶值最為重要的理由應該是以下幾個方面。

一是人民幣的國際化就得靠強勢的人民幣來支撐。如果人民幣快速貶值，即使是對非美元貨幣貶值，也會嚴重影響人民幣的國際化，甚至可能導致人民幣的國際化突然終止。

如果這種情況出現，中國政府是不愿意看到。特別是當前中國政府要實現宏大的“一條一路”振興中華的夢想，更是需要強勢的人民幣來支撐。貶值的人民幣是不可能達到此目標。

二是人民幣的貶值會嚴重影響中國在國際上的經濟地位。

應該可以看到，中國之所以能夠短時間內成為經濟強國大國，既與國內經濟快速增長、出口旺盛、總體實力經濟提升等有關，更是與2005年以來人民幣的快速升值有關。

2005年以來，人民幣對美元匯率升值達36%以上，而實際有效匯率則升值近50%。試想想，人民幣如此快速升值，以貨幣來計算，其經濟實力豈不快速上升？

因此，為了保持中國經濟在國際上的影響力，政府是不希望人民幣貶值的。

三是人民幣的貶值特別是人民幣大幅度貶值，就可能造成國內資金大量地流出中國。

就最近的情況來看，今年以來不僅外匯儲備減少1000多億（這里可能是持有的非美元貨幣匯率變化貶值的因素，也可能國內居民增加持有美元並用於海外投資），而且一季度的外匯占款同比少增1.04萬億元，這可能是國內資金流出中國或企業持有外幣不結售等結果。

如果大量的資金流出中國，這不僅會影響中國的宏觀經濟政策，也會影響國內外對中國經濟的信心。在這種情況下，中國政府肯定不希望人民幣貶值。

在當前的情況下，從利益來權衡，中國政府是不希望人民幣貶值的。

但是，人民幣也不能夠大幅升值，人民幣的升值不僅會使國際上的熱錢流入炒作中國資產，匯率套利交易盛行，而且也會對中國經濟造成另外一種程度的傷害。

最好的方式還是維持人民幣匯率小幅上下波動最好。因為，就當前中國經濟的現實來說，人民幣沒有再大幅升值的實力。