鉅亨網新聞中心　　2015-04-08  09:30　

事實上，對A股持謹慎看法的分析員，多數預測A股今年很難升到4000點。路透社上周最新公布的月度調查顯示，中國基金經理對未來三個月股票的持倉建議配比，由83.3%降至79.4%，創半年新低。有七位基金經理對未來3個月滬綜指點位做出預估，平均值為3635.7點，低於目前股指位置。其中四位基金經理對後市的預測低至3300點。大半基金經理將A股短期風險歸結於創業板調整，或者創業板瘋漲後引發新股發行提速。上海一基金經理指出，目前維持大盤上漲的主要因素甚至是唯一因素，是流動性寬鬆以及居民資產再配置帶來的增量資金。

新鴻基尊尚資本管理投資策略部主管商紹豪估計，滬指未來12個月預計會升至3800點至3900點，假如壞賬惡化的情況不像預期那麼壞，金融股特別是銀行股可能會補漲。中金分析師王漢鋒亦預計，滬指今年年底目標位將較年初上漲20%，以此計算即是3880點左右，建議投資者隨波逐「漲」時要保持警惕。建議配置漲幅落後且估值合理的藍籌股，如金融、地產、基建及相對落後的白馬成長股主題，並關注「一帶一路」、國企改革和京津冀等投資機會。

瑞銀A股策略師蒲延傑等認為，小盤指數或將迎來調整，個股普漲行情將告一個段落，建議投資者擇機兌現部分收益，重點推薦銀行股、低估值非銀金融、地產行業等三大投資主題，包括提前布局「深港通」。

A股迎來「大時代」，眾多散戶爭先恐後入市，將中證監的風險提示當成了耳邊風。翻查資料可發現，A股在市場情緒極度亢奮時，突然由牛轉熊的例子並不鮮見。

近日A股的癲狂程度，從兩大「異常現象」可見一斑。首先是多家券商交易系統均曾出現「堵單」，即是因系統太過擁擠導致散戶無法落單。其次是出現了300元以上的「天價股」。這令不少人聯想起了2007年10月的情形，當時滬指漲至6124點的歷史新高，也曾出現這兩大現象。廣大散戶非但沒有警惕，反而更加興奮，甚至喊出了「滬指一萬點」的口號。

可惜事與願違，伴隨全球金融危機的到來，A股牛市戛然而止，一批投資者當即被套牢。滬指屢創新低，到2008年10月跌到了1664點的低位，此後一直欲振乏力。到2014年10月時，內地媒體曾發表「6124點七周年祭」，據統計，7年A股總市值蒸發5.9兆元。若再計及創業板，7年期間A股總市值累計蒸發23.19兆元，幾乎相當於2007年中國的GDP總額。一直到滬港通啟動，A股才走出漫漫熊途。

在此之前也曾有過「牛轉熊」的慘痛教訓。在1999年5月19日，深滬兩市展開了一輪波瀾壯闊的大行情，史稱「5·19」行情，主要是因當年中證監向國務院提交的「改革股票發行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道」等多項政策建議獲得批准。當時，人民日報還專門發表一篇社論，指A股有發展潛力，股民更是踴躍入市。

但到了2001年6月，國務院發布了「減持國有股籌集社會保障資金暫行辦法」，規定凡國家擁有股份的公司向公眾投資者首次發行股票和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股。但是由於國有股減持價格過高，高出市場承受能力，市場出現了暴跌。上證綜指從2242點一路走低，到了當年10月22日，最低跌至1514.86點，短短4個多月時間，滬指暴跌32.44%。

大行推薦板塊

摩根士丹利：IT、健保和消費品、金融股(銀行、保險和房地產)

中金：金融、地產、基建及相對落後的成長股

交銀國際：銀行、保險、券商、國企改革題材、內資房地產

新鴻基：假如壞賬惡化的情況不像預期那麼糟，金融股(如銀行)可能會補漲

瑞銀：重點推薦銀行，低估值非銀金融，地產行業