鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電 2015-03-31 20:11
市場第 1 季表現以劇烈震盪及小幅獲利劃下休止符，第 2 季極可能出現波動，其中即將來臨的財報季則是關鍵因素。
3 月 31 日為第 2 季最終日，美國 S&P 500 指數目前為 2086 點，整季上揚 1.3 % ，較前一交易日多出 0.1% 。道瓊指數則較本季表現高出 0.8%，當中小型股票基金、科技與生科類股表現跑贏大盤；羅素 2000 指數與那斯達克指數皆上漲逾 4% 。
本季影響股市震盪因素主要來自美元與石油，兩者皆嚴重衝擊企業獲利，造成 6 年來首次獲利衰退。美元 30 日則再度上揚，本季美元指數上漲超過 8.5%；西德州(WTI) 原油期貨則下跌約 9% 。
幾項因素顯示，第 1 季最終日對市場來說是個忙碌的一天。首先，31 日為伊朗核談判框架協議的底限。此外，經濟數據方面，標普/Case-Shiller房價指數、芝加哥採購經理人指數、消費者信心指數都將公布；另美國農業部預計 31 日公布季度庫存與春播報告，糧食市場也可能出現波動。
美國股市或將延續本季交易主要特徵，其中醫療保健類股為第 1 季表現最佳者，成長超過 7% 。股市交易員開始大舉買進表現最差的事業類股，同時也尋求便宜買進表現次差的 S&P 能源類股； 30 日能源類股曾上漲 2.1% ， 但整季下跌 3% 。
瑞銀美股分析師 Julian Emanuel 表示，由於美國聯準會 (Fed) 跟中國大陸央行看起來溫和的表現，才使市場出現較良好的交易狀況； Emanuel 另表示，市場同樣關注希臘與伊朗的情勢演變。
Emanuel 指出，美股進入第 2 季後，同樣將面臨跟第 1 季時相同的劇烈波動，但財報數據將有決定性的影響，原先令人沮喪的前景或許也是太過負面。據「湯森路透」 (Thomson Reuters) 分析師預期，第 1 季淨獲利降下跌 2.7% 。
Emanuel表示， 市場應對財報季有深入瞭解，今天與上週週間其實差不了多少，若伊朗或希臘問題有任何正面發展，自然會推升股市向上發展；這就是一種「兩步向前，一步向後」的市場環境。市場若欲脫離這種局勢，則應待財報季繳出較擔憂為佳的表現，而這個時間點應在 4 月底。
Emanuel 指出，石油與美元是目前 2 項影響獲利表現的最大因素，這兩項因素同樣是影響去年第 4 季的主因，但報告指出其所造成的衝擊並不如預期的大。隨著Q1 經濟成長不斷下修，越來越多股市交易員擔憂這會對財報帶來負面影響。
經濟學家 30 日在消費數據公布後再一次下修經濟成長預測，高盛 (Goldman Sachs Group) (GS-US) 調降第 1 季經濟成長預測至 0.8% 。
巴克萊 (Barclays) 首席經濟學家 Michael Gapen 表示，第 1 季的經濟成長預測自原先預測的 2.5% 下修為 1% ，當中下修的 1%則是受凜冽寒冬的衝擊影響。另當 4 月 2 日貿易數據公布後，預估經濟學家將有另一波下調經濟成長數據的情形發生。
撇開股市疲弱，美國債券則呈現揚升趨勢。美國 10 年公債殖利率30 日微幅上漲至 1.95%，其從年初的 2.17%曾一度於 1 月底下跌至 1.63% 。
Gapen 表示，藉由貿易數據，可合理推測還是存有一些下沉風險，當 3 月的數據公佈後，趨勢應當出現翻轉。Gapen 與其他經濟學家們預期第 2 季市場將有更好表現。
Emanuel 則指出，市場獲利表現應該會比華爾街股市分析師預期的還要穩健，去年第 1 季時曾出現極地渦旋的嚴峻天氣，不過獲利仍維持在 3% ；此外確實存有一些風險，但也不應與企業獲利能力及第 1 季出現強勁的股份回購能力作對，因此預估獲利在 4% 以內。
Emanuel 另指出，財報的表現若要優於市場預期，獲利並不需要正面成長。
另就石油市場而言， WTI 5 月原油期貨 30 日收於每桶 48.68 美元，下跌 0.4% 。
若伊朗與其他 6 國間核談判達成任何共識，最終也須待 6 月底才能出現最終協議。屆時伊朗將縮減鈾濃縮活動及其他核子計畫運作，而對伊朗的經濟制裁也將鬆綁，使得伊朗原油得以向國際市場銷售。
美國避險基金 Again Capital 創辦合夥人 John Kilduff 表示，若伊朗核問題出現協議，伊朗大量的石油庫存屆時將對市場造成極大壓力。Kilduff 另表示，伊朗不久便能將每日產油量提升 20 萬桶，達到每日生產 30 萬桶，同時約在 6 個月內增加每日 30 萬至 50 萬桶的產量，最終達到向市場輸出每日百萬桶以上的產能。
然而，Kilduff指出，若談判破裂，市場會出現對 6 國是否能解決伊朗問題的疑慮；無論如何，伊朗都能為國際市場提供更多油源。
美國農業部預計發表首份官方植播調查報告，31 日的糧食市場也能出現波動。由於黃豆與高粱種植面積的擴大，市場預期玉米種植面積將因此縮減。
