Yesfx外匯最前線　　2015-03-30  09:15　

3月18日FOMC會議,FED主席葉倫把會後聲明裡［耐心］兩個字拿掉，美國終於進入升息循環。但FED同時暗示升息將遠比過去更緩慢，可能一季，甚至半年才升一碼。會後美元指數快速從100回落，多個新興貨幣也止跌反彈：

新興市場債的盈虧，超過50%來自於持有新興國家資產匯率升貶。美元強勢是新興債過去半年跌跌不休的主因，只要美元停止升值，新興市場債基金就可能出現投資機會。不過觀察新興貨幣，應該要參考FED編制的另一個美元指數：

由於美國主要的進口與貿易已不再是歐洲已開發國家，由新興國家匯率組成的[Other Important Trading Partners]Index，才是攸關貿易的美元匯率指數。目前這個指數位置已經逼近20年高點。美元若持續走強，最大的受害者就是美國自己，貿易赤字自然會壓抑美國的經濟表現。人民幣Q1非常弱勢，但在FOMC會議前湊巧轉向走強。很可能不是巧合，而是美國對美元升值已瀕臨容忍極限的證據。

此外，部份新興國家（巴西、印尼）為了抵禦資金外流，已升息增加存款吸引力。俄羅斯目前利率高達15%，烏克蘭利率狂升到30%，這些高息優勢在匯率止穩時並不會立刻消失。此時投資新興債，有機會利率匯率雙賺！

新興債是債券市場裡相對積極的投資標的，選對時機，有機會賺到不遜於股票基金的報酬喔！