鉅亨網編譯郭照青 2015-03-10 00:03
根據MarketWatch分析報導，2009年3月9日，星期一，投資人恍若面臨世界末日。
金融危機的衝擊威力不減，當年第一季，美國GDP下降達5.4%，就業機會大減了230萬個。
然而，檯面下，情況卻告觸底。接下來的周日，聯準會(Fed)主席伯南克說，在昏暗的冬季裡，他見到了「發出的綠芽」。
2009年，3月9日，S&P 500觸及了空頭市場的收盤低點676.53。誰會想到，六年後，該指數竟大漲了逾200%。
嘉信集團分析師桑德絲(Liz Ann Sonders)說，今年的股市恐遇險象，但氣勢將一如1920年代與1982至2000年二度的霸氣漲勢。她不願預測高點所在，也拒絕推敲多頭結束時機。但先前的二波多頭市場各持續了近二十年，分別大漲413%與666%。
在2015年市場展望中，桑德絲指出，自金融危機以來，股價與每股盈餘均成長了逾二倍。盈餘成長較1957年以來的所有多頭市場的平均盈餘成長，高出了20%。這顯示股市的基本面根深柢固。
然而，她對2015年並不寄予厚望。「我現在有點謹慎，」她說。「我們仍處在多頭市場，股市的漲勢並未結束。但我認為今年將會遭遇壓力。」
這意味，股市將遭遇更多的回檔與波動走勢，因為投資人持續預期Fed將於何時再度升息。
「由於Fed的退場策略已經展開，市場的不確定性因而升高，」她說，並指出股市的最疲弱期間，往往是在初次升息前的幾個月。在升息後，則股市通常反彈。
更糟的問題在於每股盈餘成長並不穩定。S&P Capital IQ公司便將2015年獲利成長預期削減至1%，而今年初預估為成長近9%。
「或許這正是市場需要的整理走勢，」她說。「其實我認為，要讓這波多頭市場增添動能，就是增加回檔次數，壓低樂觀氣氛。」
目前並沒有非理性榮景的危險。如果桑德絲的說法正確，則這波多頭市場恐還有數年光景。
