鉅亨網楊智超 綜合報導 2015-03-04 14:05
日元與日股間的走勢從 2006 年以來一直呈現背離狀態，不過今年 2 月日經 225 指數上漲達 7%，日元卻僅貶值 1.4%，分析師因而認為未來就算日元不再大幅貶值，日股也會依然上漲，兩者間的相關性逐漸縮小。
根據《CNBC》報導，瑞銀 (UBS) 分析師 Tomohiro Okazawa 表示，日經 225 指數與日元間的關係自 2 月中開始就變得非常奇特，日股與日元間的背離型態逐漸消失，主要原因在於日本政府退休基金 (GRIF) 大舉投資股市所致。日經 225 指數在 2 月份因此上漲 7% 創下 15 年來的新高，然而日元兌美元卻僅貶值 1.4%。
近幾年來日元與日股的背離走勢顯得特別明顯，自日本首相安倍晉三 2012 年就任以來，日經指數已上漲超過 2 倍，日元也同時貶值達 45%。不過從去年 10 月日本 GPIF 將股票的投資配置從 8% 增持到 25% 後，日元與日股的關聯性就漸漸變小。分析師表示，日本 GPIF 每增持 1% 的股票就相當於投入 83.5 億美元的資金到股市，變成了刺激日經 225 指數大漲的主因，日元的影響力因此下滑。此外，上週日本國家公務員共濟組合聯合會 (KKR) 才表示可能會效仿 GPIF 投資日股，若真的發生，那麼又將會有數千億美元的資金流入日股，日股未來再飆高的機率也更大。
目前日元相對穩定且日股持續上漲的情況讓分析師相當看好日本企業未來的營收和股票漲勢，不過美國聯準會 (Fed) 今年若升息可能會使日元與日股的背離走勢再度發生，大部分的分析師預估 Fed 將在今年中開始升息循環。
分析師 Okazaki 預測，今年底日經 225 指數有望上漲到約 19000 點，不過也不排除進一步漲到 20000 點的可能，目前影響日股走勢的主要因素在於政府資金的流入，而非日元的漲跌。
