鉅亨網新聞中心 (來源：北美新浪) 2015-03-03 20:50
花旗分析師金擔憂，QE不會驅動生產性投資，只會幫助經營不善的公司免於破產。
歐洲央行本月開始實施QE以抗擊通縮，因此花旗研報《QE助漲通縮？》引發了一些擔憂。盡管金承認美國和英國薪資增長、歐洲經濟意外指數意外利好、信貸增長也令人鼓舞，但他不確定情況真的如看上去的那樣美好。
金寫到：“油價下跌，過去三個月裏全球18家央行採取寬鬆措施，國債收益率屢創新低。我們懷疑，在前五次都成敗的情況下，第六次萬億級別的QE是否會成功。”
QE無法解決能過剩
如果公司不進行生性投資的原因是融資過於昂貴，那麼降低融資成本應直接引發更高的資本支出，但如果公司不覺得有投資的必要，超低利率也不會生任何影響。公司仍將利用低利率去為舊債進行再融資、實施股票回購等等，但廉價信貸不會使有吸引力的投資項目馬上出現。
金進一步解釋稱，如果全球面臨能過剩引發的通縮壓力，那麼允許本可能破的差公司通過再融資而避免倒閉，實際上會使問題惡化。隨投資者追求收益，高風險公司發現自身更易於發行新債務。不提石油，你也能夠看到供給過剩對大宗商品價格的影響，商品價格過去兩年一直在下跌。
金寫到：“不管公司舉債成本降至多低，投資都不會提速，除非能過剩問題得到了解決。”
貨幣政策向下衝刺？
與比爾-格羅斯的觀點類似，金稱央行寬鬆措施顯得沒有提振需求，更多的是讓資金由一處流向另一處。如果他是對的，我們將看到貨幣政策向底部衝刺，那麼資價格而容易繼續上升，但卻會對經濟造成長期損害，讓QE變得越來越難以去除。
金稱：“就算QE確實助漲通縮，除非我們開始看到實際的違約出現，否則這一切不會結束。”(谷雲)
