鉅亨網陳律安 綜合外電 2015-02-25 17:25
根據澳洲國民銀行最新的研究指出，澳洲央行(RBA)認為澳幣估值過高的說法，不僅僅不正確，還相當危險。
澳洲國民銀行外匯策略主管 Ray Atrill 向《CNBC》表示：「我們認為澳洲央行不斷表態澳元匯率過高是不對的，尤其是在大宗物資價格走弱的情況下。」
澳洲央行在最近的聲明中表示，澳元「匯率超出基本面，尤其是在主要大宗物資走弱的情況下。」北海布蘭特原油在過去 6個月下滑 40%、鐵礦砂價格也掉到 6 年低點。
澳洲央行行長 Glenn Stevens 認為，澳元合理的估值，應在 75 美分，較現在的匯率水平低上 4%。
澳洲央行認為澳元匯率過高的基礎，在於將大宗物資指標與貿易加權匯率相較，會發現商品指標下滑 20%，而澳元貿易加權匯率僅下滑 5.6%，因此央行堅持，澳元走貶幅度必須加劇，以跟上商品的下滑幅度。
然而，由澳洲國民銀行彙整的資料，顯示出不同的觀點。Atrill 表示：「從商品價格的高點(2011年)，到澳元貿易加權匯率的高點(2013年)，兩者雙雙跌落的幅度相當，都在 20-25% 左右。」
尤有甚之，澳洲國民銀行認為，將商品價格與匯率相較，然後認為他們走勢應該相同，是危險的。該行指出，大宗物資為主的澳洲貿易條件，在 1998 到 2011 年成長了逾 100%，但同時間澳元貿易加權匯率只成長了 50%。
不過話說回來，Atrill 也不認為澳元看升。然而，他認為要澳元走貶，必須商品跌勢更深，和美元更強才合理。
澳洲央行則堅持，澳元走貶可以幫助經濟平衡，不要讓成長都仰賴天然資源，能更趨向非礦業產業一些。Compass Global Markets 企業客戶經理 Jim Davonport 表示：「平心而論，先前澳元匯率來到 90 美分，澳洲央行說它估值過高是正確的。我甚至認為其實澳洲央行實際上認為，澳元該貶得更低。」
Atrill 及 Davonport 都認為，現在澳元的估值合理，無論從美元或是貿易權重來看皆是。
然而，HSBC 認為，澳元必須貶得更低，來提振企業信心，而企業信心一直是澳洲經濟復甦的阻礙。
「企業信心(非礦業產業)一直很低。對某些公司來說，在澳洲營運的高成本向來是個問題。澳元這幾年來的走貶是有幫助，但更低的匯率能提供更多幫助。澳洲央行認為澳元匯率過高，而我們也這麼認為。」HSBC 紐澳首席經濟學家 Paul Bloxham 於最近的報告中指出。
有些分析師也認同這樣的觀點。
「澳元估值過高與否要看幾個要素，比方說投資循環。如果澳洲經濟礦業投資減少，那麼澳元的確該更低一些。」蘇格蘭皇家銀行資深貨幣策略師 Greg Gibbs 表示。
至於澳元的中期前景是否走得更低，Gibbs 認為，很有可能澳元在短期內會反彈至 80 美分。
