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財經快訊
衰退式貿易順差創新高 人民幣貶值壓力或加劇
日期
2015-02-09

鉅亨網新聞中心 (來源:新華社中國金融信息網) 2015-02-08 17:43:01

海關總署8日數據顯示,1月中國出口同比下降3.2%、進口同比下降19.7%,當月貿易順差3669億元(600.32億美元)。機構分析認為,進口增速下滑幅度大於出口帶來衰退式貿易順差,出口不佳是市場關注點所在,人民幣匯率貶值壓力或將加劇。

招商證券宏觀團隊認為,1月出口大幅不及預期,與官方PMI中新出口訂單分項較上月回落相一致,主要受到外部環境動盪和春節因素的基數效應影響。對歐美日出口增速分別為-4.6%、4.8%、-20.6%,其中日本增速受到去年基數的影響大幅回落,但環比的下滑並不大,歐盟經濟和通脹的進一步下滑或影響了需求;對東盟出口仍維持15.5%的高增速;對俄羅斯出口由於俄本國的經濟動盪大幅降至-42.1%;對香港出口增速降至-11%。本月出口不佳也說明了人民幣貶值對於出口的帶動作用非常有限。

1月進口嚴重不及預期,同官方PMI中進口項顯著下滑一致,主要受內需不振、大宗商品價格持續下滑和春節效應的影響。

1月貿易順差600.32億美元,繼2014年11月之后再創歷史新高,主因是進口增速下滑幅度大於出口帶來的衰退式貿易順差。雖然貿易順差創新高理應有助於人民幣匯率企穩,但從12月公布貿易數據的市場反應來看,出口不佳是市場關注點所在,人民幣匯率貶值壓力或將加劇。

目前來看,全球經濟整體較為疲弱使外需對我國出口的帶動有限,進口不佳表明內需不足,我國經濟下行壓力進一步顯現,實現“穩增長”目標需要貨幣政策的放松。

在2月4日舉行的由中國金融資訊網主辦的“人民幣時代”主題論壇(第二期)上,招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出,不一定需要靠匯率貶值來促出口,穩增長。

?謝亞軒表示,人民幣匯率從2005年開始升值,實際有效匯率也升值了30%左右,對出口企業造成了一定影響。短期來看,人民幣貶值應該會改善出口企業的盈利狀況。但從另一方面來看,人民幣升值也不能完全嚴重損害出口競爭力。近年中國出口在全球的占比不斷上升。此外,如果出口占比太高也會引發貿易爭端的問題。?

謝亞軒舉例分析稱,日元從2013年底至2014年初開始貶值,但日本出口是否完全獲得改善也存在爭議。?

一方面通過貶值提升出口價格競爭力的同時,忽視了更多出口決定於貿易伙伴的收入狀況。另一方面,不管是日本還是中國,相當一部分的材料要靠進口。貨幣貶值導致進口價格上升也會擠壓企業盈利狀況。?

謝亞軒表示,從中國進出口的結構來看,歐元區和日本很重要,但和美元有關的經濟體在中國出口占比中也很大。所以未來人民幣匯率要參考一攬子貨幣,這其中美元的重要性可能比想象的要高一些。客觀來說,從出口多元化、結算幣種多元化的角度,都應該慢慢的離開美元一家獨大的情況。

 
 
 
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