鉅亨網楊智超 綜合報導　　2015-02-04  20:30　

外匯市場波動性向來較小，但這樣的觀點似乎已經不適用於現今局勢。目前外匯市場呈現劇烈振盪，經濟學家將主要原因歸咎於兩大因素，全球主要央行貨幣政策分歧和大宗商品價格大跌。

根據《經濟學人》報導，近期瑞士法郎單日曾一度飆漲 30%，過去 1 年來俄國盧布也已經大跌 40%，加拿大幣和澳元也貶至 6 年新低，外匯市場波動性便得如此大也使得不少外匯交易商和基金經理人因而破產。

主要央行政策分歧

導致目前外匯市場不穩定的第一個主因即是全球主要央行的貨幣政策分歧。美國聯準會 (Fed) 才剛結束量化寬鬆政策 (QE) 不久，接下來將準備升息緊縮，但日本央行和歐洲央行 (ECB) 卻是在進行貨幣寬鬆政策來刺激經濟，政策對比強烈，也因此美元兌歐元和日元在過去一年來大幅升值。

大宗商品價格下跌

大宗商品價格下跌導致仰賴商品出口的國家如俄羅斯、澳洲、加拿大經濟受到嚴重衝擊，這些國家的央行因而透過降息來刺激經濟，壓低匯率來提振商品出口。累積從去年 11 月起已經有 11 個國家的央行進行降息。雖然低利率會使外國投資客不願意投資當地貨幣，但卻能有效促進當地商品出口。

對於將本國貨幣與他國貨幣掛鉤的國家來說，匯率的波動性恐會更加嚴重。以丹麥為例，丹麥將其貨幣與歐元掛鉤，近幾週當地央行就已經降息三次，希望能藉此壓低匯率。與丹麥相反，瑞士近期則是解除了瑞士法郎與歐元間的匯率限制，此舉導致瑞郎單日飆漲約 18%，更一度飆漲達 30%。貨幣掛鉤通常是一個國家用來穩定匯率的手段，但是解除貨幣掛鉤限制的同時，所造成的衝擊也會非常劇烈。

目前看來，外匯市場的劇烈波動短期內恐無法趨緩，因為各國央行還是不斷降息想藉此刺激經濟，大宗商品的價格也尚未回穩，未來匯率市場將繼續劇烈振盪。