鉅亨網楊智超 綜合報導　　2015-02-02  16:40　

泰國股市 2015 年來持續表現優異，累積今年已上漲超過 6%，幾乎優於所有東南亞國家，僅次於越南的 7%，不過分析師對於泰股未來走勢則看法分歧。

根據《CNBC》報導，泰國SET指數光去年就已上漲 15.3%，今年又再增添 6% 以上漲幅，優於東南亞其他國家如菲律賓的 5.2%、新加坡與馬來西亞的 2% 和印尼的 0.5%。

油價助益

看多泰股的分析師認為，油價大跌 60% 將有助於泰股繼續上漲，因為泰國石油多仰賴進口，油價每桶約50美元的價位將可幫助當地人民多存近1個月的薪水。新興市場教父墨比爾斯 (Mark Mobius) 也對泰國未來感到樂觀，他認為低油價將壓低通膨率，央行因而有更大的寬鬆空間，同時目前泰國政府也剛好面臨必需振興經濟的壓力。

泰國軍方在取得政權後同意了約 38 億美元的公共建設投資，並且加速同意泰國投資委員會 (Board of Investment) 的各種投資項目，希望藉此促進私人投資，分析師因而推測 2015 年底前 SET 指數有望從目前約 1600 點上漲到 1810 點。

里昂證券 (CLSA) 泰國區研究主管表示，泰國正在經歷一連串的政治改革，同時能源和電信產業的政策也在改變中，這些都可以刺激當地私人投資和公共建設支出，預期公司的獲利有望因民間投資增加、能源和數位通訊的改革而跟著成長，推薦買入國有的石油和天然氣公司如泰國國家石油公司 (PTT)(PTT-TH) 和暹羅水泥 (Siam Cement)(SCB-TH)，以及泰國電信巨頭 True (TRUE-TH)。

政局不穩 股市估值過高

看空泰股的分析師也是不少，本月稍早荷蘭銀行 (ABN Amro) 才降評泰股至減持水準，認為由於泰國軍方政府今年還要面臨選舉和起草憲法等情況，政治不確定性因而攀升。此外泰股在去年已經表現非常出色，股市價值已過高，再加上當地央行最近又下修 GDP 預期，泰股未來走勢不慎樂觀。

上個月泰國央行才將 2014 年 GDP 預期從 1.5% 下修至 0.8%，2015 年的 GDP 預期也從 4.8% 下修至 4%，主要原因便是由於政府支出不如預期和私人投資、觀光收入、出口恢復速度緩慢影響。

摩根史坦利 (Morgan Stanley) 也認為泰國股市已漲過頭但獲利水準卻沒有恢復，因此將泰股評為東南亞最不看好的投資國家。分析師表示，有鑒於泰國成長前景黯淡和政治上面臨過渡期，2015 年泰股下跌可能性高，因為目前過渡政府的首要目標將是重新恢復當地民主制度，所以投資人對於未來泰國企業營收成長不必抱太大期望。