鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2015-02-02  21:54　

1月26至30日是中國外匯市場史上驚心動魄的一周：1.9%、1.7%、1.94%、1.9%分別是1月26日、27日、28日、29日的即期人民幣對中間價的跌幅，一周之內數次接近2%的跌停板實屬罕見。進入2月第一個交易日，人民幣依舊未能止跌。在岸人民幣在今開盤后再度大幅走低，美元/人民幣最高至6.2590，較中間價折讓幅度1.963%，貶值幅度再逼近中間價的2%。

市場分析稱，美元指數大幅上漲是人民幣匯率大跌的主因。歐洲央行上周宣布將開啟長達18個月的每月600億歐元的購債計劃后，美元指數就接連大漲，此外隨著中國經濟放緩已成定勢，中國央行又存在放松貨幣政策的預期，人民幣走軟在情理之中。

中國央行副行長潘功勝也坦言，歐洲央行QE政策與美國量化寬鬆政策正常化的趨勢，會進一步推動美元匯率的走強，可能會讓人民幣對美元匯率形成下行壓力。

全球央行貨幣戰爭正在進行中，歐洲央行、瑞士、加拿大、新加坡等央行的新舉措造成外圍寬鬆局面不斷加劇，而美國經濟進一步走強及2015年美聯儲首次利率決議結果再給予美元以強支撐。當前市場環境營造了人民幣貶值的想象空間，也造成了對人民幣續貶的預期。

澳大利亞聯邦銀行駐新加坡外匯規則師Andy Ji在研究報告中表示，人民幣兌美元匯率2012年和2014年的下跌，最終都迎來了浮動幅度的擴大和人民幣的進一步走軟。

那么，貶值的空間究竟還有多大呢？央行果真會不加干預、人民幣果真要開啟貶值頻道了嗎？

有人認為，貶值會有利於出口，從而有益外貿情況，抵消了部分貶值帶來的負面效應。但在實際中。貶值可能導致其他國家效仿出現競爭性貶值，從而抵消貶值支援出口的效果。另外，匯率波動大給外貿企業也帶去挑戰，企業還是希望人民幣匯率能夠穩定一些。其次，人民幣貶值，會導致資本外流的風險繼續加大。雖然有分析認為當前貶值是壓力測試，外資資本流出不會給國內金融市場帶來大動盪。但最新的中國PMI數據暗示國內經濟下行壓力繼續加大，市場投資信心羸弱，若人民幣繼續大幅貶值將直接挫傷國際資本信心，大規模出走的可能性加大；最後，今年有關人民幣是否會被納入國際貨幣基金特別提款權籃子的討論在進行之中，這種情況下，貨幣當局不會愿意看到人民幣出現太大波動。

從人民幣中間價來看，央行對人民幣貶值空間存有容忍度。上周一，人民幣即期匯價逼近跌停后，周二中間價旋即有所上調，也顯示了貨幣當局維穩匯率之意。

央行研究局副局長王宇日前公開表示，我國匯率市場化改革的目標是建立一個以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，央行的管理體現在區間。“央行為了讓人民幣匯率不大幅升值或者不大幅貶值設立了區間，如果超出這個區間，央行就要通過購匯或者拋售外匯的方式維持區間。在區間中人民幣匯率的變動，完全是由銀行間外匯市場供求關係來決定。”