鉅亨網新聞中心　(來源：新華社中國金融信息網)　2015-02-01 16:58:40

在多國央行放水、我國經濟增速放慢的背景下，人民幣對美元即期市場在近五個交易日內四度逼近跌停點位。如何看待人民幣匯率走勢?專家認為，現階段人民幣匯率的確面臨著調整和貶值的壓力。多位分析人士在接受記者采訪時預計，年內人民幣對美元的波動區間可能在6.0-6.35區間，人民幣進一步大幅貶值的空間暫難見到。

人民幣有貶值壓力

1月份，人民幣對美元的貶值幅度約為0.75%。在近五個交易日內，人民幣對美元的即期匯率四度逼近每日交易區間下限，屢次跌破6.25這一關鍵點位，凸顯出市場對人民幣的貶值預期強烈。在離岸市場，人民幣對美元也加速貶值，跌破了去年年中的支撐位，直逼6.3關口。　

人民幣如此大幅震盪並非首次，早在去年一季度和去年年末，人民幣匯率都曾出現類似波動。鑒於人民幣對美元在2014年出現首次年度貶值，此次行情引發市場猜測人民幣會否轉入貶值頻道。

人民幣對美元的貶值壓力的確在加大。招商銀行高級金融分析師劉東亮表示，這些壓力來自於：一是國內宏觀經濟增速放緩，使得境內外市場對人民幣匯率的前景產生疑問；二是隨著貨幣政策的分化，美元在國際市場持續走強已無懸念，若人民幣依然“軟盯住”美元，將導致人民幣實際有效匯率不斷升值，脫鉤壓力逐漸上升；三是近期海外宏觀政策的壓力，歐洲央行、瑞士、加拿大、新加坡等央行的新舉措造成外圍寬鬆局面不斷加劇，營造了人民幣貶值的想象空間。

從目前的內外環境來看，人民幣的確有貶值壓力。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌判斷，短期內人民幣對美元進一步貶值空間有限，雙向波動下的穩定人民幣匯率仍是優先選擇。

朱海斌的判斷依據主要有三方面的因素：首先，人民幣對美元明顯貶值，理論上可以支援出口，但在實際中可能導致其他國家效仿出現競爭性貶值，這會抵消原先以貶值支援出口的效果；其次，若人民幣大幅貶值，資本外流的風險將加劇；第三，今年有關人民幣是否會被納入國際貨幣基金特別提款權籃子的討論在進行之中，這種情況下，貨幣當局不太可能促使人民幣貶值。

人民幣不是盯緊美元

當前，全球央行競爭性貶值的風險不斷加大，中國央行的態度和意圖自然備受關注。

從人民幣中間價來看，央行不會允許人民幣大幅貶值。特別是在周一人民幣即期匯價逼近跌停后，周二中間價旋即有所上調，維穩匯率之意凸顯。劉東亮坦言：“央行向市場清晰傳達了政策信號，並鎖定匯率波動區間，這是 有管理的浮動匯率制’的精準體現。”

央行研究局副局長王宇日前公開表示，我國匯率市場化改革的目標是建立一個以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，央行的管理體現在區間。“央行為了讓人民幣匯率不大幅升值或者不大幅貶值設立了區間，如果超出這個區間，央行就要通過購匯或者拋售外匯的方式維持區間。在區間中人民幣匯率的變動，完全是由銀行間外匯市場供求關係來決定。”

在被媒體問及歐洲QE對中國的影響時，央行副行長潘功勝提到，歐元對美元貶值，一定程度上會加大人民幣對美元匯率的下行壓力。“這個表態並不常見，它體現了我國央行對於歐美貨幣政策外溢效應的關注，”招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒對此認為，“央行希望通過對人民幣中間價的調整來表明人民幣體現的是一攬子貨幣，而不是盯緊美元。央行也希望少干預，讓市場自己發現匯率的價格。”

應對匯率波動早做準備

從市場大環境來看，全球主要央行紛紛采取寬鬆政策，並有傾向於將本國貨幣貶值的趨勢，令人擔憂。理論上而言，人民幣對美元貶值有利於出口企業，但實際情況則更為復雜。

上海絲綢集團股份有限公司董事長徐偉民向記者坦言：“由於企業早就做好了遠期鎖定匯率，因此最近一輪貶值對我們這類企業沒有太大影響。匯率波動大給外貿企業帶來挑戰，企業還是希望人民幣匯率能夠穩定一些。”

出口信用保險公司上海分公司副總經理陸棟分析稱，人民幣匯率仍在正常范圍內波動，對美元貶值有利於對美出口；對其他貨幣升值則有利於推動企業走出去，開展對外投資和跨國收購兼並，尤其是歐元的疲軟為人民幣走向歐洲創造了良好的機遇期。

劉東亮預計，當美元出現回調時，人民幣的貶值壓力將會顯著減輕。他建議在當前時點，企業客戶趁美元走強逢高結匯的時機正在臨近。

上周末以來，歐元兌人民幣匯率跌破了整數7關口，創歷史新低。在此背景下，今年春節赴歐洲旅遊市場火暴，法國、意大利、英國、德國、希臘等地成為熱門。此外，奢侈品牌云集的地方，掃貨族們也“摩拳擦掌”。

從理財角度，一位資深私募基金經理提出三條建議：國內居民可適當增加美元資產的設定，可以考慮用手中的美元投資上海B股或美股；對於計劃在歐洲投資及置業的人士，可以適時出手；資產類別的選擇上，盡量回避大宗商品，多設定股票、基金等權益類資產。