鉅亨網新聞中心　(來源：每日經濟新聞)　2015-01-19  09:32

週五A股普漲，上證綜指漲1.2%。深綜指、中小板、創業板三綜指分別漲1.29%、1.42%、2.76%。

進入上週後，前期強勢的券商龍頭中信證券忽然詭異地弱了起來，週五盤後終於揭開謎底：證監會就兩融違規處罰了中信等3家券商，暫停其新開兩融賬戶3個月。此外，證監會還稱“兩融僅限於50萬以上資產投資者”。稍晚，中信證券又公告了大股東於上周大舉減持。

證監會收緊兩融消息對券商股顯然會有衝擊，投資者可暫迴避。至於券商股最終會跌多少，則取決於管理層後續動向——後續有安撫言論，則衝擊有限；若反复打壓，則跌幅擴大。

個人認為，券商股雖會受些衝擊，但程度應有限。不過，利空集中爆發的中信跌幅可能稍大。不難想像，中信大股東“不聲不響”地大量減持行為對投資者的信心衝擊應該很大，且可能有長期效應。

在管理層主觀意向而言，筆者認為投資者是不宜誇大利空的。這次監管只是不希望高槓桿引發風險，或只是不希望牛市過早地走完。至於那些“國”字頭大票的上漲及市值增加，顯然是為管理層所樂見的。

在市場層面，券商股其實最近已屢受兩融相關批評困撓，先是受證監會現場檢查，後是新華社連發公開信警示“過度槓桿”，券商股走勢或多或少應已有所消化。