鉅亨網新聞中心　(來源：MoneyDJ理財網)　2015-01-06  17:13

美股多頭走了6年，在指數創新高的同時，美股保證金借款(Margin Debt)對GDP比例也來到1929年時水平，暗示美股多頭似乎High過了頭。

保證金借款好比台灣股市的融資餘額，也就是借錢投資股票的負債總額。紐約證交所數據顯示，2014年底美股保證金借款對GDP占比高達2.91%，創1929年來新高。借錢買股正是1929年華爾街股災的主因。

不合理的現象終將面臨修正，融資餘額過高對美股而言就如同一顆不定時炸彈。一般來說融資餘額佔GDP比率超過2個百分點就屬警戒水位，以2000年網路泡沫化與2007年房地產泡沫為例，當時融資餘額比例分別為2.5%與2.4%左右。

融資餘額算是市場的同步指標，據Bespoke Investment Group統計，1980年以來，美國每月融資餘額有25%的時間都處於歷史高檔區，不過攀升到85年來的高位仍相當不尋常，雖然這並不意味著投資人現在就必須開始拋售持股，但也不能就此掉以輕心。

標普500指數5日重挫1.83%，今年開市後，標普500指數不僅還未收過紅盤，還連續第4個交易日吞下黑K，終結之前264個交易日不曾連續4日收低的紀錄。