新年伊始，本報綜合各大行預測，去年最準的大摩，今年吹起最牛摩笛。

雖然恒指在2014年幾乎原地踏步，但全年保持近4000點的波幅，若以去年9月恒指全年高位25317點計算，綜合10家大行去年初的預測，摩根士丹利以僅1%的差距成為預測最準的券商，這名2014年的“恒指神算”，更是2015年芸芸大行中看得最牛的一家。不過，有“基金教父”之稱的雷賢達則指出，來年港股風險大，恒指將繼續跑輸國指。

2014年初，各大行普遍看升，當中最牛的渣打更劍指28000點。摩根士丹利估25600點，是最接近去年恒指高位的投行。

大行目標普遍逾二萬六

新年伊始，本報綜合各大行預測，去年最準的大摩，今年吹起最牛摩笛，撇除恒指5萬點及上證綜指16,785點的最牛預測，該行對恒指2015年的基本預測是26,800點，亦是眾多大行中最樂觀的一家。受A股帶動，今年多家大行定下的恒指目標價都較高，普遍超過26,000點，最悲觀的是法巴，估24,703點，較2014年底只有4.7%升幅。

大行看好恒指的原因，不外乎是A股起飛、中國改革。例如大摩預計A股延續牛市，港中資股會受追捧。和大摩一樣把恒指目標價定為26800點的建銀國際，則相信中國放寬貨幣政策、深港通、國企改革及一路一帶將是明年投資主題，全部與國策有關。

雷賢達：匯控騰訊拖恒指后腿

“基金教父”雷賢達指出，從多方面看到中央會繼續放寬貨幣政策，因此A股不會一下子升完，投資者毋須估頂。然而，盡管各大行看好恒指，雷賢達認為恒指升幅有限，主要因為匯控(0005)及騰訊(0700)兩大重磅股拖住后腿。

“本港樓市過熱，一旦加息，資產泡沫將在一兩年內爆破，影響銀行資產質素。”雷賢達指出，投資者對本港樓市的戒心，不但影響本地地產股表現，亦會拖累匯控。另一方面，過去兩年受歡迎的科網股，今年將受到投資者摒棄，“不會重現2000年科網泡沫爆破的慘劇，但資金一定會流走”。

匯控2014年累跌12%，騰訊在下半年表現疲弱，一度從高位下跌20%。兩大重磅股表現不佳，導致恒指全年僅升1.3%，5年來首次跑輸國指。

周雯玲：外圍波動港股勢成提款機

瑞信私人銀行大中華證券研究主管周雯玲估計，國指跑贏的趨勢將在今年延續。她指出，港股一向都是環球投資者的“提款機”，只要外圍市風吹草動，流動性最強的香港股市，將成為外資的提款機。瑞信私銀的恒指目標價為25,000點，相對其他券商較保守。