中國上海。(圖:AFP)

隨著年底將屆，今年來已大漲 49% 的中國股市近幾週卻陷入劇烈震盪，投資人擺盪於中國人行降息帶來的利多，以及數據加深中國經濟成長展望走軟的憂慮。僅管分析師相信，北京當局將繼續推動 A 股走揚，但劇烈波動恐仍難免。

上證綜指本月 9 日才創 5 年來單日最大跌幅，本週二及週三連 2 日又累積重挫 5%，但週四及週五則合計反彈勁揚 6.2%。人行上個月意外降息，讓原本已熱絡的陸股湧入瘋狂買氣，單單上週新開股票帳戶就暴增逾 32.2 萬戶。但新興跌勢卻暗示滬股難一鼓氣站上 3100 點，並揭露市場高度依賴少數大型金融股。

《華爾街日報》週五 (26 日) 報導，僅管對中國及國際投資人而言，A 股市場過去數年一直缺乏吸引力。但現在對中國投資人來說，之前不斷吸金的熱絡房市降溫，如今可能使資金流向股市。不過，國外投資人仍然擔心中國經濟成長走緩及債務水準升高，而持續對陸股抱持謹慎態度。

基金管理公司銘基亞洲 (Matthews Asia) 經理人 Richard Gao 便表示，他認為接下來陸股可能會非常劇烈波動，因此以目前來看，他們在 A 股一些熱門標的的交易上，會採取相當戒慎的態度。

目前中國經濟成長正在減緩，使得這一波陸股漲勢看似缺乏續升動力。不過法國巴黎銀行投資夥伴 (BNP Paribas Investment Partners) 大中華股票部主任 François Perrin 卻認為，中國政府正確保投資市場至少還有一個賺錢機會，就是股市。

如同高盛 (Goldman Sachs) 預估，隨著投資人對於中國房市的熱度降溫，明年將有 4000 億元人民幣 (643.6 億美元) 自不動產流向中國股市。但若中國房市在低利率加持下回溫，則會削弱這層股市利多的力道。