美股元月效應 小型股一月漲勢可期 (圖:AFP)

本週道瓊工業指數悄悄站上 18000 點，雖然是可喜可賀，但分析師指出，明年初將是小型股出頭的時候。

根據《CNBC》，小型股雖然沒有明確的定義，但大致指的是市值不到 10 億美元的個股。而分析師普遍認為，所謂的「元月效應」季節性推升，加上低油價的帶動，小型股一月份將有不錯的表現。

2014 年是大型股表現亮麗的一年。道瓊工業指數漲幅 9%、標普 500 指數漲幅 13%。相較之下，追蹤小型股的羅素 2000 指數，今年以來漲幅只有 3.5%，但這個情形即將改變。

今年 8 月時，Northwest Asset Management 旗下的 Dynamic Investing Group 的投資長 Art Nunes 才說，小型股陷入疲弱的趨勢，當時羅素 2000 指數跌到 200、50 及 20 日均線之下。但根據《MarketWatch》本週二(12月23日) 情況就不同了。Nunes 指出，最近羅素 2000 小型股表現反轉。上週該指數突破 200 日均線。

羅素 2000 指數過去一個月來上漲逾 2%，比標普 500 指數 1% 的漲幅還要優異。華爾街大約是在 1980 年代開始時展開所謂的「元月效應」，也就是投資人於年底時賣出投資組合中的小型股承擔稅損，然後在新年再買回這些個股。

隨著趨勢愈來愈受歡迎，這個現象開始提前至 12 月，小型於提前於新年前就開始上揚。因此小型股最近的漲勢並不意外。MKM Partners 的首席市場技術專員 Jonathan Krinsky 表示，在經過一年的整理後，目前羅素 2000 指數看起來比過去 6 到 9 個月更具吸引力。分析師 John Bollinger 也臆測，明年將是小型股表現亮麗的一年。

根據投資人的看法，明年小型股有三大基本面要素，第一，小型股營收波動劇烈，油價下滑可望推升美國消費者的支出。第二，美元來到 8 年高點，將對產品行銷國際的大型股形成壓力。第三，全球經濟成長減緩，將傷害大型企業的出口。

投資人該如何操作「元月效應」？Nunes 指出，整體而言，美股各類型股看起來都非常好，現在就連通常前三季表現落後大盤的小型股，都超越了大型股的表現。類股方面，Nunes 偏好公用事業和不動產投資信託。

《CNBC》指出，iShares Russell 2000 ETF 的報酬幾乎與羅素 2000 完全一致。SPDR S&P 600 小型股 ETF 也追蹤小型股的表現。

個股方面，MKM 的 Krinsky 推薦 Cobiz Financial、Acordia Therapeutics、Entercom、Allette 和 WD-40。此外，Kensho 也指出，生技股 Parexel 過去 10 年來，每年的一月也都有一月行情。住宅建商 Ryland Group 過去 10 年，有 9 年的一月是上漲作收，漲幅平均為 9%。