隨著美國經濟數據愈來愈好，美國聯邦準備理事會升息的預期愈來愈高，帶動美股大漲、美元升值，但對亞洲貨幣來說卻未必是好事。金融市場普遍預期，2015年將是亞幣大起大落的一年。

ANZ在上週的報告中表示，由於聯準會明年將升息，而部分亞洲國家央行則是可能會降息，因此成長動能主要仍偏好在美國。而亞洲部分國家則是因結構性與週期性疲軟，成長幅度則是會縮水。

《CNBC》報導指出，聯準會在十月如期結束量化寬鬆後，金融市場普遍預期明年將會開始升息。但相較之下，亞洲國家央行卻開始寬鬆貨幣政策。中國人民銀行於十月調降利率，同月南韓央行亦降息至歷史低點，日本銀行閱是持續擴大振興措施，此外，泰國與澳洲也都傳出降息的聲浪。

ANZ預估，2015年亞洲貨幣貶值幅度將達3%，與2014年的相近。

Saxo Capital Markets也同意這樣的看法。外匯策略分析師John Hardy上週表示，全球主要國家的經濟表現不同調，加上油價崩跌加上地緣政治和經濟風險。Hardy預期，明年美國優異的表現將持續推升美元。

John Hardy認為明年有導致亞幣波動性升高的四大可能性，包括美國垃圾債外流、歐洲央行總裁辭職、人民幣貶值，以及日圓顯著疲弱。

Hardy指出，美國垃圾債券市場已經在2014年底出現緊縮的跡象。與美國頁岩油相關聯的垃圾債券，是最明顯在危險區內的債券，若投資人大幅撤出，可能導致問題而令聯準會被迫暫緩任何升息的可能性，這有可能會導致美元大幅走弱。

根據《路透》的資料，企業垃圾債的表現為六年來最糟，高收益共同基金今年至11月底止收益率為2.8%，而美林垃圾債指數則是在6月至11月間下滑1.6%。

歐元區方面，11月通縮只有0.3%，為五年低點。由於歐洲央行總裁德拉吉無法獲得支持以採取全面寬鬆的措施，以避免歐元區陷入通縮。目前金融市場上已有許多人預期，德拉吉可能在2015年辭去歐洲央行總裁一職，可能導致歐元升值。

中國的通縮風險升高加上信貸泡沫擴大，因此中國可能效法日本，採取貨幣貶值的措施。Hardy認為，此舉可能將通縮出口至全球其他國家，導致全新而且危險的貨幣戰爭。而日銀的寬鬆措施則是規模太龐大，日本國內對日圓信任崩盤。

ANZ預期，明年可能只有人民幣和馬幣會升值。ANZ認為，油價重挫導致馬幣12月的賣壓其實太過度，並預期馬幣將反彈回升。

最後，ANZ預期韓元將是明年表現最弱的亞幣。南韓出口競爭力被弱勢日圓所侵蝕，而中國的競爭也更趨激烈。韓元兌日圓的實質匯已接近歷史高點，因此南韓需要韓元續貶。