MoneyDJ新聞 2014-12-08  記者 郭妍希 報導

上證參考指數漲勢日趨陡峭，在11月狂漲10.85%之後，12月才過6個交易日就大漲近12%，在中國大媽也現身借錢炒股的情況下，華爾街分析師開始感到不安。

barron`s.com 8日報導，瑞銀規則師Li Chen發表研究報告指出，大陸股市這波漲幅主要都是由槓桿操作帶動，除了近來一窩蜂開證券戶的散戶為股市挹注資金外，機構法人、加碼融資的散戶以及從銀行管道進駐的槓桿資金，也都是股市的推手。

從瑞銀尚未編撰完成的數據可以得知，部分商業銀行最近對股票投資人、甚至是個別投機客的放款金額有大幅跳增的跡象，這種類型的融資活動最近快速膨脹，根據瑞銀初步估計，相關的融資金額已高達人民幣5,000億元。這些融資貸款可能完全無擔保、且消費借款(consumption loans)的形式無法可管，因此風險相當難以控制。

瑞銀並指出，一旦中國銀行業監督管理委員會(CBRC)開始檢查銀行對股民的放款、或是銀監會對券商融資交易驟升的情況表達關切，那麼，即變現有的資金並未快速離場，槓桿資金也應該會突然止升。瑞銀並警告，陸股下挫可能會觸發融資追繳令，導致陸股大幅震盪。

中國證券監督管理委員會(CSRC)新聞發言人鄧舸12月5日表示，官方已注意到近期操縱股價等違法違規活動有所抬頭，將加強市場監管、堅決予以打擊，切實維護市場正常秩序，保護投資者合法權益。他表示，希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風險、量力而行，不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導，不要盲目跟風炒作。

初步統計顯示，11月24日至12月4日各類專業機構投資者合計淨買入309億元(人民幣，下同)，一般法人機構淨賣出1.252億元，自然人投資者淨買入659億元，特別是持有A股市值在10萬元以下的個人投資者淨買入更多。

交易所資料就顯示，在12月3日當天，上海股市融資餘額增加997億元人民幣至創紀錄的5,521億元人民幣。

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