美Q3 GDP優於預期 但最好的時期恐怕已過 (圖:AFP)

美國第三季 GDP 成長 3.5%，雖然優於預期，但距離真正強勁的成長還很遠。而且根據歷史經驗判斷，最好的時期可能已經過去，第四季恐怕會見到 GDP 顯著下滑。

在經歷嚴冬衝擊的第一季後，美國經濟逐步走出陰霾，第二季 GDP 成長 4.6%、第三季 3.5%，表現可圈可點。但《金融時報》的分析認為最好的時期可能已經過去了。疲弱的耐久財訂單顯示企業投資仍偏弱，加上全球經濟普遍下滑，貿易量也縮 減。根據《華爾街日報》，大多數分析師預估第四季 GDP 增幅只有 2%~3%，Macroeconomic Advisers 預估，第四季 GDP 增幅可能只有 2.4%。

美國如果要經濟顯著成長，必須有企業投資、民間消費以及住宅建築三大方向必須成長，但這些受到薪資不成長的影響，短期內看起來都不會有顯著的提升。薪資不提升，美國經濟很難成長超過 2.5%。

就算是這樣，美國看來不怎麼樣的成長幅度，還是優於全球大部分的已開發經濟體。由於出口只占美國 GDP 的 13%，所以歐元區的經濟即使衰退，對美國造成的衝擊仍有限，除非歐元區再次陷入嚴重的金融危機。

但壞消息是，美國的成長仍不足以帶動新興市場跟著提升。但是，美國的需求增強，卻可望帶動許多依賴美國進口的國家的信心。

另外，第三季政府支出大增 4.6%，推升 GDP 上揚 0.8 個百分點，而且政府支出幾乎全數來自國防支出。由於國會支出上限仍緊繃，加上對伊拉克和阿富汗的戰事，國防支出大增並不意外。《華爾街日報》根據商務部的 資料計算指出，國防支出大增是一次性事件，很可能不是常態。也就是說，可以預期第四季 GDP 可能不會太好看。

而且第三季政府支出增加反映出季節性模式。美國聯邦預算到 9 月底止，政府支出也在 9 月底達到高峰，所以政府支出增加是一次性的。而且以 2012 和 2013 年來看，第四季 GDP 恐怕會因此顯著下滑。

雖然 GDP 很重要，但卻是落後數據，接下來重要的是 10 月的就業報告。新申請失業救濟金人數穩定維持在 30 萬人以下，新增就業也維持在 20 萬以上。分析師預期 10 月的報告將顯示穩健的就業情形，預估新增就業將為 27.5 萬筆。就業成長與通膨將顯示美國有多接近完全就業，並決定聯準會何時會升息。