上周五國際現貨黃金收漲報1230.90美元/盎司，白銀收報17.17美元/盎司，天通銀收報3399元/千克。

歐洲央行將在上周日北京時間19點正式公布區域內各家銀行的最新一輪壓力測試結果。而了解了解情況的訊息人士上周五告知稱，或許已有25家銀行未能 通過歐洲壓力測試，而多達10家銀行仍有資本不足。但鑒於這一狀況早已在各界的預料之中，投資者仍然選擇“買預期”的操作先行回補歐元空頭倉位，這使得歐 元匯價跌勢暫緩。

上周日將揭曉的歐洲銀行壓力測試結果可能在市場本周一開盤后激勵風險資產出現壓力釋放后的反彈，因為在投資者事先已有相當心理準備的情緒 下，無論哪家銀行未通過測試也可能不會讓投資者感到震驚。不過，若資本缺口大於預期，可能會導致歐元走軟，對歐洲央行實施量化寬鬆（QE）的押注或增加。

本周無疑令萬眾矚目的是美聯儲（Fed）貨幣政策會議紀要，此前受疲軟零售銷售數據及美聯儲官員言論影響，美國利率期貨市場走勢顯示，投資者將美聯 儲升息時間預期推遲至2015年10月或12月。美聯儲很可能在本周會議上安撫投資者，如果全球經濟動盪威脅到美國經濟，美聯儲不會袖手旁觀，經濟學家將 重點關注美聯儲10月29日貨幣政策聲明是否有所變化。

美聯儲10月會議紀要將極為重要，暫停QE或是維持原定的政策方向都將對市場產生重大影響，決定未來一段時間市場的走向。美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在10月29日宣布利率決定，並發表政策聲明，隨后美聯儲主席耶倫主持媒體簡會。

除了美聯儲決議，本周還將召開新西蘭聯儲（RBNZ）和日本央行（BOJ）貨幣政策會議，另外本周也將是經濟數據相對密集的一周，重點需關注歐元區10月通脹初值，英國10月CBI零售差值，美國9月個人消費支出，日本9月工業產出及失業率數據。

在市場波動率不斷上升的情況下，本周美聯儲利率決議及系列經濟數據很恐將再度掀起狂瀾，請投資者拭目以待。

美元指數在進入10月份后升勢暫緩，因此前美聯儲官員已對美元指數過度走強的狀況表示了擔心，而全球經濟前景不明朗的狀況也令投資者猜測美聯儲可能 放緩加息步伐。美聯儲本周的政策會議決議措辭可能會宣告上述的猜測都是空穴來風，屆時，美聯儲將有可能繼續堅挺此次所制定的逐步使貨幣政策回歸正常化的路 線圖，而這將使得美元重獲上行動力。

從技術上日線圖上看，美元指數三連陽后，上周五小幅回落，承壓於86關口。周線美指收復部分失地，10日均線支撐反彈。本周美聯儲會議紀要將決定美 元中期走勢，美指能否突破10月3日高點86.75有待觀察。美元指數支撐85.52，85.35，阻力85.89，86.09。

歐元/美元 支撐 1.2636，1.2603，阻力1.2699，1.2729.

EURUSD：歐元兌美元在上周五紐約時段在經歷了盤初的小幅沖高回落走勢之后恢復平靜走勢，基本在1.2660至70區間波動。此前，在紐約時段 盤初美元受美國新發現埃博拉病毒感染者而下跌的情況下，歐元曾短暫沖至日高1.2695，但仍在1.2700關口受阻。而在周末將臨市場交投清淡的背景 下，歐元兌美元在日內剩余時間內重返1.2700之上的機會已經變得更加渺茫，這也意味著歐元兌美元在此前連漲兩周之后將再度錄得周線下跌，而近期歐元兌 美元仍無力重回1.2900關口上方來實現中期走勢趨勢的扭轉。

此后，歐洲央行這將在周末發布銀行業壓力測試報告，而在其發布之前，投資者就已經預想到可能有超過20家銀行會在測試中難以過關，因此，該訊息對於 下周一開盤之際歐元匯價走勢的影響狀況可能並沒有想象中那么大。但本周一發布的德國IFO經濟信心指數和歐元區M3貨幣供應量數據，則將美和美國的 Markit服務業PMI指數及更多住房數據一同進一步決定歐元兌美元走勢。

歐洲央行（ECB）行長德拉基上周五再度呼吁歐元區領袖們在結構性改革、投資、預算準則和提振需求以避免“重陷衰退噩夢”上齊心協力。他堅持認為， 應當可靠地遵守歐盟（EU）預算準則，從而維持歐元區市場信心，那些錄得良性預算形勢的成員國則應當在支援經濟增長上考慮刺激性政策。德拉基認為，歐元區 在2011-2012年攜手共進，從而成功地避免了當地崩潰，現在應當為了避免經濟重陷衰退而再度攜手；呼吁歐元區所有成員國在12月18-19日下一次 歐盟峰會前就結構性經濟改革遞交各自的時間表。德拉基指出，歐洲央行準備在必要時利用其它非常規措施，從而實現自身維持物價穩定的目標。而雖說德拉基再次 擔心歐元區持續已久的低通脹率會反過來影響到薪資和物價的制定，但他卻並未采用“通縮”一詞。

歐元兌美元在日線連續收出兩根十字星之后，進一步的走勢前景仍缺乏明朗性，而之后除了歐洲銀行業壓力測試報告外，歐洲央行德國籍執委魏德曼和行長德拉基之間攤牌的狀況對於后市匯市前景的影響也值得關注，並且，本周還將迎來萬眾矚目的美聯儲政策會議。

短線來看，歐元兌美元的進一步阻力位在上周五日內高位1.2695，支撐位則在1.2660，日內低點1.2632以及上周四低點1.2612.

從技術圖日線圖上看，歐元連續2連陽，在1.2600關口附近反彈。歐元自5月8日創1.3993新高后一路跌跌不休，10月3日更是創近期新低 1.2498，近1500來點。目前歐元反彈不到38.2%黃金分割位1.3060。周線歐元連續2周長上影線，顯示在10日均線 1.2840-1.2900區域承壓。后市歐元再跌破10月3日低點1.2498的可能性不大，本周密切關注美聯儲會議對歐元的影響。筆者方世平預計后市 歐元反彈之路-路漫漫兮。歐元中線首先得突破1.3000心理關口，再上看1.3364.

交易規則：如匯價反彈持穩於1.2695之上，可考慮輕倉做多，目標為1.2729-1.2803；如匯價反彈破敗1.2666繼續嘗試做空，目標1.2636-1.2603。

英鎊/美元 支撐 1.6036，1.5982，阻力1.6121，1.6152

GBPUSD：上周五英國第三季度GDP數據符合預期，引發匯價攀升至1.6090附近。英鎊兌美元近期明顯呈震盪區間走勢，此前已經連續錄得三個 交易日的下跌，上方阻力1.6200關口近期的壓制明顯，而短線內匯價又將面臨1.6100的反彈制約，一旦無法突圍，隨時有可能再度轉為震盪回落。下方 的支援位暫時看1.6000附近，因該位置近期支援有力，限制匯價的下行區間。

10月28-29日舉行舉行美聯儲（FED）貨幣政策例會，最新利率期貨市場走勢顯示，投資者將美聯儲加息時間預期推遲到2015年10月或12月，就在幾周前市場還預測會在明年中期加息。

美聯儲有可能在本周會議上安撫投資者，如果全球經濟動盪威脅到美國經濟，聯儲不會袖手旁觀。經濟學家將關注美聯儲10月29日會議政策聲明是否有所變化。

由於預期英國央行不會在今年年底前升息，投資者出脫英鎊兌美元多頭頭寸，匯價目前已較7月15日高點1.7191回吐到10月6日低點 1.5939，近1250來點。目前反彈不到38.2%黃金分割位1.6360。英國央行副行長布羅德本特稱有可能提早升息，但他強調任何升息周期都將是 有限和逐步的。國際貨幣基金組織（IMF）認為英鎊幣值可能高估了10%以上，布羅德本特被問及對這一點的看法時說“很可能”。

從技術圖日線圖上看，英鎊上周五探底回升完美收官中陽，上方30日均線1.6168關鍵阻力。周線英鎊陰十字星，多空爭奪激烈，目前半年線 1.6000強支撐。后市筆者方世平預計英鎊再跌破10月15日低點1.5873的可能性不大，站上1.6100，中線關注1.6300和1.6550.

交易規則：如匯價反彈持穩於1.6098之上，可考慮輕倉做多，目標為1.6121-1.6152；如匯價反彈破敗1.6067，可繼續嘗試做空，目標1.6036-1.5982。

美元/日元支撐107.84，107.54，阻力108.36，108.58

USDJPY：美元兌日元匯價在上周五紐約時段早盤一度快速下跌至107.75的日低后有所反彈，目前徘徊於108關口上方，但進一步上行動力仍然 受限。在上周稍早市場風險情緒好轉推動日元匯價持續走低之后，投資者在周末到了之際的情緒再度趨向謹慎，這也暫時遏制了美元兌日元繼續走強。市場避險情緒 在周末來臨之際有所回潮，這對日元匯價起到了支撐作用。之后在周末，歐州銀行業壓力測試報告將得到發布，同時美國紐約新發現的埃博拉病毒感染者病例也使得 市場恐慌再起，使得避險資金重新流向日本市場。

本周，日本方面將發布諸如零售銷售、工業產值、全國CPI、家庭支支出以及失業率等關鍵數據，這可能會左右美元兌日元的進一步走勢。而從基本面角度來看，美元兌日元的中長期上行趨勢仍然不變，年末美元兌日元匯價將回到109上方。

美元兌日元的進一步上行反彈阻力位在10月23日的日高108.35，之后是10月8日的高位108.74和109.00心理整數關口。下方的支撐則是上周五日內低位107.75、上周四的低位107.06和107.00整數關口。

從技術日線圖上看，日元6連陽后小幅回落，目前30日均線支撐。自10月1日創110.08貶值新高后一路升值，10月15日更是升至 105.18，接近500點，目前已經反彈到61.8%黃金分割位108.20附近。周線日元收復部分失地，低點不斷上移，后市有測試10月1日高點 110.08之勢，中期筆者方世平預計日元貶值趨勢不變，關注前高110.08.

交易規則：如匯價回落至108.27之上持穩，可繼續輕倉做多，目標為108.58-108.93；若匯價反彈持穩於108.06之下，可考慮入場做空，目標為107.84-107.54.

澳元/美元 支撐0.8734，0.8671，阻力0.8842，0.8887

AUDUSD：上周五紐約盤中，在缺乏訊息指引的情況下，匯市風險偏好情緒突然轉好，商品貨幣方面漲勢猛烈。澳元兌美元上破0.8800關口，紐元也扭轉了近兩日的頹勢，走升至0.7855附近。美元兌加元持續回落逼近1.1200一線。

之前三個交易日，澳元兌美元都突破了0.8800關口壓力，不過都沒能持穩其上方，澳元的走勢略顯弱勢，盡管近期公布的中國經濟數據好於預期，但對 澳元的提振相對有限。澳元即使突破了0.8800關口，但上漲的基礎也不牢固，如果隨后幾個交易日能持穩於其上方，后市上漲的空間有望打開。

上周以來，美國方面公布的經濟數據仍舊是比較向好，無形中仍潛在對非美貨幣的打壓可能性。而近期商品貨幣的走強，存在修正此前跌勢的因素，漲勢能否持續並不被看好。不過現階段，商品貨幣的跌勢也將有限。預計維持區間震盪的可能性較大。

從技術日線圖形上看，澳元三角形末端整理，低點不斷上移，上升趨勢完好。自9月1日創0.9504高點后澳元一路下挫，10月3日更是創 0.8638新低，回調近860來點，目前反彈不到38.2%黃金分割位0.8968。周線澳元3連陽，本周待突破上軌。后市筆者方世平還是比較看好澳 元，再跌破10月3日低點0.8638的可能性不大，已經形成雙底，澳元中線如果突破0.9000心理關口，上看0.9200。

交易規則:若匯價反彈企穩於0.8824上，可嘗試輕倉做多，目標為0.8847-0.8887；若匯價跌破0.8779支撐，可考慮繼續做空，目標為0.8734-0.8671.0.8847-0.88870.8734-0.8671

黃金 支撐1228.26，1225.62，阻力1233.92，1236.94

國際現貨金價上周五小幅下跌，上周周線也收跌，因美股上漲和美國經濟數據強勁，削弱對黃金的避險需求。

日內稍早的數據顯示，美國9月新屋銷售年率上升至六年高位，但8月新屋銷售增幅被大幅下修，顯示美國房市復甦仍不夠穩定。不過，這並不影響市場情緒的好轉。金價本周仍錄得0.5%的周度跌幅。之前，黃金價格曾連續兩周上漲，因投資者重新憂慮全球經濟增長前景。

近期一系列數據顯示美國經濟狀況仍然向好，這緩和了市場各國對經濟前景所持的廣泛憂慮，過去幾天令金價再度承壓，因之前黃金所受到的避險買盤支撐開始消退，尾盤，現貨黃金跌0.21%，報1230.90美元/盎司。

下一個市場焦點將是本周二和周三（10月28-29日）舉行的美聯儲政策會議。預計，美聯儲在這次會議上將結束第三輪量化寬鬆政策。而屆時，市場將留意升息時機的任何線索。

在2013年下跌33.0%后，黃金ETF持有量今年已經下跌了5.9%。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據表明，對沖基金和基金經理在過去九周的八周里削減了多頭頭寸，最近一周首次增持凈多頭頭寸。

世界白銀協會在上周三的報告中指出，投資者在今後十年里可能通過一系列投資工具凈買入10億盎司白銀。報告認為，這將是白銀在2006年以來購買量達8.6億盎司后的又一投資高峰。

經通脹調整后將現在的金價與過去比較，多數經濟學家認為金價大約應為2400美元/盎司，而非目前的1230美元。《貨幣戰爭》作者宋鴻兵的估計更驚人，若各央行不得不利用黃金支撐其貨幣，金價須到7000美元/盎司。

亞洲（尤其是中國、俄羅斯和印度）的黃金需求正在增加，且上升勢頭有望持續：中印中產階級的不斷擴大、俄羅斯出於貨幣系統穩定的需求均在買入黃金，而其他亞洲國家購金則主要是央行購進；不斷加劇的地緣局勢推動亞洲大國積極推動外匯儲備多元化，減持美元而增持黃金。

第一輪量化寬鬆：2008年11月啟動/2009年3月擴大規模/2010年3月結束

美聯儲共購買MBS 1.25萬億美元，購買長期國債3000億美元，購買機構債券1759億美元；

平均金價從 900美元/盎司漲至1145美元/盎司，平均銀價從10.80美元/盎司漲至18.00美元/盎司。

第二輪量化寬鬆：2010年11月啟動/2011年6月結束

美聯儲連上第一輪QE到期債券回籠資金再投資，共購買長期國債約為 8500-9000億美元；

平均金價從1375美元/盎司漲至1520美元/盎司，平均銀價從23.30美元/盎司漲至36.00美元/盎司。

第三輪量化寬鬆：2012年9月啟動、12月擴大規模/2013年12月開始削減/預計2014年10月結束

若今年10月如期結束QE3，美聯儲購買MBS約為8000億美元，購買長期國債約為7900億美元；

平均金價從1730美元/盎司跌至1220美元/盎司，平均銀價從33.30美元/盎司跌至17.20美元/盎司。

從技術面日線圖來看，黃金3連陰，在10月6日創1182.79美元/盎司新低后，連續拉升，上周二創1255.25近期新高，隨后周三周四周五回 落，目前60日均線1253賣壓嚴重。黃金日線構建三重底部，1180攻不可破。周線黃金2連陽后收陰，連續2周長上影線，顯示在50%黃金分割位 1253（8月8日高點1322.68到10月6日低點1182.79）壓力較大。本周密切關注美聯儲利率決議對金價的影響。從近期金銀的回調力度來看： 黃金從1240.20到1345.28再到1182.79，白銀從18.64到21.57再到16.64，天通銀3696到4263再到3300，黃金近 期已回到解放前。在1200黃金開采成本價附近有買盤支撐。黃金上方初步阻力6月3日低點1240.20美元/盎司和10月15日高點1249.61美元 /盎司，以及10月21日高點1255.25美元/盎司，2014年漲勢的61.8%斐波那契回調位1262.70美元/盎司和4月1日低點 1268.68美元/盎司；進一步阻力8月21日低點1272.75美元/盎司，密集區 1277美元/盎司以及61.8%黃金分割位1280美元/盎司（和8月1日低點1279.90比較接近），更強阻力2014年漲勢的50%斐波那契回調 水平1286美元/盎司，8月15日低點1291.70-正好回調50%（6月3日低點1240.20-7月10日高點1345.28），關鍵阻力 1300（黃金從1180+60=1240+60=1300）美元/盎司心理關口，隨后是1320美元/盎司，更強阻力4月14日高點1331.15美元 /盎司和7月10日高點1345.28美元/盎司，突破將向1360（黃金從1180+60=1240+60=1300+60=1360）美元/盎司和 1392.08美元/盎司前高進軍；下方初步支撐1230美元/盎司和1220美元/盎司（黃金的“馬其諾防線”），一旦失守1220關口，將尋求下一支 撐1200美元/盎司和1182.79美元/盎司以及1180美元/盎司。1220美元/盎司是黃金的“馬其諾防線”，失守意味著黃金或進一步下看低位 1180美元/盎司。黃金從歷史高點1920.30美元/盎司回落到2013年6月28日1179.83美元/盎司，接近黃金開采成本價1200美元/盎 司后，筑底反彈，目前價格離高位跌了接近一半，已經到黃金的開采成本，黃金價格比較便宜，第四季度再跌破1180美元/盎司的可能性不大，實物黃金白銀可 分批介入，中長期持有，筆者方世平中長期比較看好黃金白銀，黃金站上1220“馬其諾防線”，中線關注1300美元/盎司和1400美元/盎司，白銀中線 關注20美元/盎司和23.18美元/盎司，天通銀中線關注3979元/千克和4583元/千克。

交易規則：若金價反彈持穩於1231.28之上，可考慮繼續做多，目標為1236.94-1248.73；若金價下行跌破1228.64；可嘗試輕倉做空，目標為1219.58-1208.27.

原油支撐80.46，79.61，阻力82.05，82.79

國際原油價格上周五收盤大跌，因為投資者從關於沙特減產的傳聞中恢復冷靜。原油價格上周錄得連續第四周下跌。

截至收盤，美國NYMEX 12月原油期貨價格下跌0.79美元，跌幅0.96%，報81.30美元/桶，上周累計下跌1.95%；布倫特12月原油期貨價格跌幅0.56%，報86.34美元/桶。

此前美國NYMEX 12月原油期貨價格上周四收盤上漲1.65%，創逾一個月（9月19日以來）最大單日漲幅，歐洲和中國制造業數據溫和上揚帶來支撐；布倫特12月原油期貨 價格上漲2.12美元，創9月3日以來最大單日美元漲幅，漲幅2.50%，創6月12日以來最大單日百分比漲幅，因為來自石油行業的訊息稱沙特在9月份減 產。

熟悉沙特政策的訊息人士上周四指出，沙特9月面向市場的石油供應減少32.8萬桶、至9360萬桶/日的水平，這並不包括該國投入石油儲備的量；沙特9月份石油產出為9700萬桶/日，而8月份為9600萬桶/日左右。

從技術面日線圖來看，原油在80關口多日橫盤。原油從6月13最高107.68回落到10月16日最低79.78，已經回落近28塊，后市有望80 關口企穩反彈。周線原油連續2周收帶長下影線的陰線，顯示在80關口有強勁支撐。上次普京說，“每桶80美元的價格不符合任何大玩家的利益，這個價格水平 對任何人都沒有好處。全球經濟都會因此受難”。80關口的強支撐不言而喻。原油本輪回調幅度之深之久，美俄博弈顯而易見，已經接近金融危機38.2%黃金 分割位（77美元/桶）強支撐。一旦原油失守80關口，將引發新一輪拋盤，反之企穩80關口，中期迎來上漲機會。畢竟原油是能源產品，再回到2008年金 融危機時33.20美元/盎司可能性不大！后市筆者方世平看好原油，中期關注90（50%黃金分割位），95和100美元/桶。

交易規則：如突破81.95考慮輕倉做多，目標為82.79-83.02；如果油價反彈破敗81.20，可繼續嘗試做空，目標80.46-79.61.

今天關注的主要數據面如下：

17:00 德國 10月IFO商業景氣指數

19:00 英國 10月CBI零售銷售差值

22:00 美國 9月NAR季調后成屋簽約銷售指數

喊單：歐元在1.2603附近做多，止損1.2498，目標1.2803，1.2935，1.3031

英鎊在1.5992附近做多，止損1.5873，目標1.6186，1.6282，1.6380

澳元0.8734附近做多，止損0.8638，目標0.8898，0.8963，0.9071

日元在107.54附近做多，止損106.80，目標108.93，109.70，111.06

加元在1.1274附近做空，止損1.1385，目標1.1121，1.1061，1.0100

瑞郎在0.9572附近做空，止損0.9689，目標0.9422，0.9327，0.9258

美指86.09附近做空，止損86.75，目標84.98，84.26，83.78

原油在80.46附近做多，止損79.78，目標83.02，84.75，86.23

黃金在1219.58附近做多，止損1200，目標1248.73，1255.25，1266.57，1268，1277.88，1286

白銀在17.07附近做多，止損16.64，目標17.66，17.93，18.20，18.50，18.71，19.54

天通銀3381附近做多，止損3300，目標3487，3537，3589，3680，3720，3875