QE是股市自2008年上漲以來的最大驅動力。QE使股市連創新高，甚至超過了2007年的高峰。下圖可見，股市上漲到目前的高峰，在QE進行期間表現為牛市並不是偶然的。

市場認為，QE1是為了對抗2008年的股市崩盤，QE2是因為QE1做得還不夠。但是，QE3和QE4則不同。前兩輪QE都有固定的期限，美聯儲強調會結束QE，風險水平會最終回歸市場導向之下。

但是，2012年9月-12月，一切都變了。美聯儲宣布QE3和QE4為開放的項目，沒有固定期限。這就清楚地傳遞出一個資訊，風險偏好被無休止地扭曲直到有什么東西來打破它。

QE3和QE4還有一周多時間就要結束了。美聯儲明確表示，股市修正不會立刻催生新一輪QE的重啟。實際上美聯儲在很多方面都被束縛著。美聯儲被因 美國經濟問題而在政治上受到責難（特別是美聯儲最近演講中提到的收入分配不公問題）；在實施QE期間，美聯儲因貨幣政策問題信譽度大大受損。

無論如何，QE結束意味著市場將失去最重要的支撐：美聯儲的印鈔機。當然，美聯儲的口頭干預還是能會觸發股市短期上漲的，就像我們本周所看到的，但是錢不會再來了。

準備好吧，新一輪危機即將開始。

機構來源：龍訊財經