熊市?牛市?經理人看多(圖:AFP)

在美國股市一片熊市將臨的恐懼中，《Barron》雜誌新出爐的大型基金經理人調查 (Big Money poll) 卻顯示，多數大型基金經理人認為，美國經濟復甦基礎已更為穩固，美股這波自 2009 年開始的牛市，可望在技術性回跌之後，重新回到升勢。

《Barron》報導，之前 1 個月美股遭逢賣壓重擊，但過去 2 周參與調查的經理人中，卻有 59% 認為，到 2015 年年中，美股仍為牛市或非常牛市。這個數字比春季調查的 56% 更高，但低於去年秋季的 68%。

參與的經理人並非輕忽近期的風險，實際上，有 2/3 經理人相信，會有超過 10% 跌幅的修正，這也在前 2 周出現了。而他們相信，接下來會見到健康的牛市。

根據經理人預測的平均值，到 2015 年年中，道瓊工業指數可望出現 18360 的高點，S&P 500 指數上衝 2173 點，以現階段指數看，代表著道瓊再漲 12%，而 S&P 500 上揚 15%。

Morgan Stanley 全球投資資深經理人 Andrew Slimmon 表示，歐洲在 2010-2011 年的經濟問題，帶來美股的拋售，當時美國經濟體質也比較脆弱。但最近歐洲出狀況，美國經濟卻正處強勁時刻，下跌的幅度不會像當年劇烈，而且也會出現更大的 反彈。

富達低價股基金經理人 Joel Tillinghast 認為，美股的吸引力是顯而易見的，貨幣基金給投資人的回報聊勝於無，股票股息還提供比債券更佳的獲利。人們逐漸認識，股市是更好的選擇。

Tillinghast 強調，美股具多項優勢，當前的利率不會上升，而美國對石油的依賴也比較不高，同時在生技及社群媒體，美國也居領導地位，是全球最強的經濟體之一。

生技及社群主要都在 Nasdaq，Nasdaq 指數自 9 月 2 日以來，共下修 7%，上周收在 4258 點。不過經理人依然信心堅強，相信可有 20% 的反彈，在 2015 年中直上 5000 關卡。

相較牛市陣營，熊市陣營在今年春、秋季，都穩定維持在 9% 左右，而中立則由春季的 35% ，減為 31%。雖然多數看漲，不過有 71% 經理人認為，當前市場估值合理。Cabot 財富管理總裁及投資長 Robert Lutts 認為，由歷史看，市場通常不會停在公平價格，而是還要更高，股價可望繼續攀升。