美消費減股市大跌 自身難保 更何況救世 (圖:AFP)

上週金融市場的焦點是歐元區，本週輪到美國。美國公債殖利率大跌，美股也跟著下挫，似乎都在反映不論如何，美國的經濟已失去動能。

美國 15 日公司 9 月零售銷售下滑 0.3%，降幅大於市場預估的衰減 0.1%。但是，只是美國零售銷售疲弱的數據，為何能導致美股 15 日如此下挫？9 月生產者物價指數(PPI)也意外降低 0.1%，為一年來首次滑落。10 月紐約製造業指數更從 9 月的 20.25 點重挫到 6.17 點。這三項指標顯示美國經濟成長可能減緩。

《金融時報》認為，當然還有其他原因，例如伊波拉、希臘公債利差等等。除此之外，還有全球其他地方進行中的問題，也可能衝擊美國的經濟。

過去大部分的經濟學家認為，美國是全球經濟的火車頭。至少這是今年初時大部分人的想法，當時美國經濟正在好轉，大家認為其他地方自然而然也會跟著好轉。

儘管大家認為，只要美國好，全球都會跟著好，但上週聯準會副主席 Stanley Fisher 卻說，緊縮貨幣政策只有在美國經濟轉強的環境下才會發生。這有助於美國的外貿伴出口需求提升，也許還有全球的信心好轉。這顯示美國已不再是獨力撐天的巨 人，美國的貨幣政策還得要靠貿易夥伴的經濟與信心好轉。

美國已不再能只靠著自己的政策來自救，還要考量全球其他國家的經濟與信心，官員才能制訂決策，顯示美國對全球的影響力已明顯減弱，反而是全球還會影 響美國。美國經濟占全球的比重正在縮減，因此，對全球其他地方的影響力已大不如前。而且，其他地方的經濟與金融發展，也正在重新形塑美國的經濟表現，是美 國決策官員無法輕易忽略的。

以歐元區的問題為例：負債、通縮，還有如果德國的經濟數據值得參考，就是區域性的衰退。歐洲央行終將回應量化寬鬆的呼籲。包括英國從 2008 到 2009 年，以及日本從 2012 到 2013 年，最近一些國家的量化寬鬆結果顯示，非傳統貨幣政策的效用，就是透過讓貨幣大幅貶值，將通縮從一個國家出口給別人的國家。而美國若展開緊縮性貨幣政策， 因政策分歧而導致美元強勢升值，則通縮的冷風必然吹向美國。

在新的世界秩序中，美國連自己的命運都已不再能掌控，更不用說拯救全世界了。