近期很多投資朋友在詢問，中國股市不是受惠於即將到來的滬港通，所以中國股市最近一直漲，那為何我手上的中國基金卻一直跌呢？

先搞懂A股與H股的不同

早年中國股市還是處於相當保守的狀態，因此一般境外投資人要直接投資中國A股並不容易，所以中國方面就讓一些註冊於中國的公司到香港去上市，目前有A股的主板172檔與創業板23檔股票在香港掛牌，這就是俗稱的H股。

由於投資中國A股並不容易，且中國還有外匯的管制，因此眾多的外資想投資中國都是到香港購買H股，而非直接投資A股。在這個時空背景之下，早年台灣推出的中國基金，也都是以H股為主，直到近年才有推出投資A股比重較高的中國基金。

A股與H股對於滬港通的反應並不相同

由於物以稀為貴的關係，因此在香港掛牌的H股，價格普遍比在中國掛牌的價格來的高，所以H股相對於A股來說存在著一定程度的溢價，但是走勢上來說大致上來說還是一致的。

因此我們來觀看下方的兩張股價走勢圖：

(圖一)上證A股走勢圖

資料來源：鉅亨網；資料網址：http://ppt.cc/DMh3

(圖二)香港H股走勢圖

資料來源：鉅亨網；資料網址：http://ppt.cc/LAIn

在黑色圈圈之前，兩者的走勢是一樣的方向，大至上的漲跌是比較接近的。可是在滬港通的消息傳出來之後，由於原本H股相對於A股是有溢價的，因此兩者的價格在開放之後勢必要趨近一致才合理。因此才會出現H股的價格持續下跌，而A股的價格卻持續上升，這種走勢完全相反的情況。

如何分辨A股與H股基金的不同

基本上從字面上來看是很難分辨出來的，但是我們可以從幾個細節來判斷：

1.成立年份：基本上A股基金是近年才有，因此成立年份應該是在2012年以後，如果是2008年以前金磚四國的年代，基本上都是H股。

2.境內(投信)與境外(投顧)的區別：基本上境外(投顧)基金公司推出的目前都是H股，A股只存在於境內或投信公司推出的才會有A股基金，但是境內與投信公司還是有推出H股的中國基金，因此這一點只能過濾掉境外H股的中國基金，但是境內的還是無法判別。

3.基金名稱有A股：基本上基金名稱有寫A股的就一定不會錯了，但是還是有許多A股基金沒有特別註明，所以對於沒有寫明是A股基金的新基金，一般投資人還是無法判別出來。

4.看筆者整理好的A股基金一覽表：http://ppt.cc/Pz~S，但是這份資料是手動更新，大家請多多包涵！

(以上的分辨方式並非絕對，只是提供一些經驗法則供大家參考，很有可能會有利外的情況出現)

結論

看完本篇的簡介，對於自己手上中國基金一直跌的投資朋友，應該就有答案了，因為你投資的是H股而非A股的中國基金。在未來滬港通很快就會通的情況之 下，H股的下跌是反應了長期存在的溢價關係。而H股的超額下跌將在滬港通之後結束，此時H股與A股之間的價差將會縮小到幾乎沒有套利空間；最後在本波H股 超跌完畢後，H股與A股的走勢也終將回歸一致的走勢。

(本文章所述之任何內容均不構成對金融商品的投資邀約，也不構成對於任何證券的買賣或進行任何交易的投資建議；且基金配息率不等於基金報酬率。投資一定有風險、基金有賺有賠、申購前請詳閱公開說明書)