國際消息利空紛擾，加上第三季企業財報及美日央行會議等不確定因子，導致市場觀望氣氛濃厚，資金 紛紛選擇暫時退場，成熟市場首當其衝，美歐日全面失血，以美股賣壓最沈重，上週淨流出53億美元，連續二週累計失血逾142億美元，同時，日股亦遭調節 17億美元，創2009年6月以來單週最大賣壓，反應經濟數據參差不齊及錯單效應。

新興市場同樣買氣疲弱，被掃到颱風尾，全球新興市場上週失血30億美元，創今年來第三大單週淨流出。以三大新興市場來看，僅歐非中東上週小幅吸金0.1億美元，亞洲(不含日本)調節金額並不大，小幅流出0.6億美元。

美股處於歷史高檔價位 震盪在所難免

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼‧波斯瑪表示，觀察美國就業市場持續改善，ISM製造業及服務業指數均維持在強勁的擴張水準、史坦普500企業利 潤率維持在9%的歷史高檔、企業資本支出以8%的速度成長，顯示目前美國經濟及企業基本面仍維持強健。近週資金自股票型基金撤出主要反應對於以歐洲為主的 全球經濟前景擔憂，且由於美股仍在歷史高檔價位，因此震盪幅度加大亦是在所難免。

諾曼‧波斯瑪進一步表示，德國八月份經濟數據疲弱，但八月份工業生產大幅下滑部分源自於季節性因素，市場或已過度反應，且若企業信心持續疲弱，預期德國對財政刺激與歐洲央行擴大寬鬆貨幣政策的態度將較為開放，有助於支撐基本面持續復甦。

新興市場賣壓重 折價幅度達2成

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，雖然上週全球新興市場遭到調節逾30億美元，但就投資價值面來看，盤整多時的新興市場之股價淨值比約1.9倍，較10年平均值折價逾2成，深具資金吸引力。

羅傑瑞說明，QE退場一度造成新興市場壓力，但別忽略了改革措施所帶來的基本面質變，且受惠全球景氣復甦的效益顯現，新興市場已走出谷底並加速向 上，以出口導向的亞洲為最大受惠者。羅傑瑞認為，雖然美元強勢地位難以扭轉，但相較於其他新興貨幣走貶，亞幣表現較為穩健，而且，弱勢亞幣將有助於拉抬出 口增長，增添亞股向上動力。