日本調高消費稅的後遺症仍在緩慢消化中 (圖:AFP)

周二公布的數據顯示，日本 8 月份零售銷售年升 1.2%，較前月 0.6% 的升幅擴大，根據《路透社》的調查，此數據亦高於分析師預期的 0.3% 升幅。

然而，家庭支出年減 4.7%，較預期的 3.8% 降幅還要惡化，工業生產也月減 1.5%，遠不如預期的 0.2% 升幅。

這樣的數據勾勒出日本經濟利空交錯的景象，也顯示日本尚未完全適應今年 4 月消費稅的調升。

PNC Capital Advisors 國際證券經理 Martin Schulz 表示：「顯然我們還在消化 4 月費漲稅的衝擊，安倍的第三枝箭恐怕會有點難。」

「我們可能是少數還抱持樂觀的人之一…我們認為，日本的貿易遠景仍然看好，因為有較長期成長的潛力。這是一個跳探戈，兩步向前、一步向後的劇本，安倍仍需持續進行經濟上的結構改革。」

研究機構 CLSA 日本分析師 Nicholas Smith 表示，零售銷售的數字令他感到鼓舞。

「零售銷售成績令人震驚，我們面臨的天氣惡劣到令人難以置信，一般日子陽光普照的時間只有一半，又有大量颱風，就算這樣，消費者仍出門購物，這真的讓我意外，而這理由相當清楚：消費者 7 月拿到不錯的紅利，所以會將購物當作療癒手段。」

日本政府今年 4 月將消費稅自原本的 5% 調升至 8%，並打算 2015 年啟動第 2 回調升行動，將其再拉高到 10%。

Smith 認為，日本政府在此決議上恐怕不會讓步。「當局認為以別無他法，所以我認為他們會放手去做。這已經寫進法案了，如果他們要退回，還得重寫法案，而且這等於公開承認安倍經濟學失敗了，這會引起政局災難。」

Smith 表示，8 月工業生產下滑，但這點他並不擔心。「我認為，我們太過擔心工業生產了。現在日本大多數的生產都在海外，所以要看全球交易狀況比較有意義。企業獲利和 GDP 之間的關係，自 1997 年來一直是 2%。」

周二日本公布的經濟數據中，8 月份失業率意外自前月的 3.8% 下降至 3.5%，原本分析師僅預期持平表現。CLSA 的 Smith 認為，這樣的就業數據，在他看來，令人相當振奮。

「事實上，失業率 3.8% 的時候，就業人數沒有惡化，這和美國的問題類似，日本的就業市場也相當緊繃，這對工資來說是好事，因為工資正是現階段我們最需要的。」

另外，8 月份求才/求職比例是 1.10，與前月相同，也是 1992 年 6 月以來最高水準。