瑞銀近期發布原物料報告，表示看壞貴金屬，更預估未來一年金價恐怕將跌至每盎司1050美元，比現階段1226美元還要走跌14%，主要受到美國升息以及亞洲需求減緩，因此認為未來半年黃金價格可能來到每盎司1200美元。

黃金、白銀未來半年空頭氣焰強

瑞銀財富管理投資總監大宗商品主管兼亞太區外匯主管施德銘(Dominic Schnider)指出，貴金屬的上漲/下跌空間比可能僅僅爲1:1.5，空頭氣焰較盛，認為黃金與白銀將來是下跌走勢。會有這樣的看法，主要是因為瑞銀 堅信美聯儲的立場在未來6個月將變得更加鷹派，並將於2015年中期升息。

此外，今年亞洲的黃金購買勢頭已經放緩，有可能對總體購買情緒帶來負面影響。交易所交易基金(ETF)的無序减倉是最大的風險。因此預期未來6個月 黃金的價格爲1200美元/盎司，未來一年爲1050美元/盎司。至於白銀，由於黃金價格走軟，再加上白銀生産過剩需要投資者吸收，爲銀價暴跌打開了大 門，預計銀價將跌至17.5美元/盎司。

今年來大宗商品呈負報酬 僅看好能源

施德銘表示，今年來宗商品已經不再受到青睞，而事實也證明這確實是一種沒有吸引力的投資。總體來說，多元化大宗商品指數的回報率滑入負值地帶，今年以來虧損約爲0-2.5%。除了貴金屬不具吸引力外，農產品也同樣不樂觀；但是能源卻是值得關注的商品。

在能源部分，施德銘強調，現階段市場低估了地緣政治的風險，未來中東與北非石油供給還是有可能中斷，而伊拉克與利比亞將是兩個最大的風險點。除了與 供給相關的問題，市場持倉也反映出對需求出現意外的預期較低。就美國天然氣而言，瑞銀認爲供給增長可能達不到預期，屆時將有利相關資源價格上漲。