雖然中國人行在6月實施2次定向寬鬆政策、7月放寬銀行存貸比限制，但人行各項問卷調查顯示，經 濟情勢處疲弱態勢，元大寶華綜合經濟研究院今(22)日分析，儘管近期人行已針對五大銀行進行5000億人民幣的常備借貸便利操作(SLF)，但若各項穩 增長政策僅維持當前步調，未來並未持續進行SLF注資，不排除第4季經濟成長率恐將持續趨緩。

元大寶華指出，中國第3季以來經濟數據未明顯轉佳，企業家和銀行家對未來看法大多微幅下滑、或處於相對低點，對貨幣政策感受並未因上半年多項定向寬 鬆而有所回升，也阻礙了商業銀行放貸意願和居民購屋意願、固定資產投資在房地產市場持續向下修正，僅出口動能略微回升、企業獲利小幅上揚，就業市場尚屬平 穩。

元大寶華進一步分析，據19日人行發布的第3季企業家、銀行家及銀行儲戶的問卷調查顯示，第3季企業家宏觀經濟熱度指數為32.2%，較上季下降0.6個百分點，且較去年同期下降0.3個百分點，顯示第3季工業企業家普遍看市場需求力道不強。

另一方面，國內訂單指數為46.9%，較上季下降1.6個百分點，且較去年同期下降1.3個百分點。其中，僅17.3%的企業家認為本季國內訂單較上季「增加」，有高達59.1%認為「持平」、23.6%認為「減少」，暗示第4季出口表現大致持平。

第3季銀行家宏觀經濟熱度指數僅29.2%，較上季提高1.9個百分點。其中，56.1%的銀行家認為當前宏觀經濟「正常」，較上季提高5.2個百 分點；42.8%認為「偏冷」，較上季下降4.6個百分點，而銀行家宏觀經濟熱度預期指數為33.5%，較對第3季的判斷提高4.3個百分點、信心指數為 59.1%，季增5.4個百分點，皆顯示銀行家對於整體景氣看法僅止於止穩。

若分行業看，製造業貸款需求指數和非製造業貸款需求指數分別為59.3%和60.1%，較上季分別下滑3.7和1.9個百分點；以規模看，大、中、小微型企業貸款需求指數，分別為55.3%、62%和70.8%，較上季分別下降2.6、2.9和2.1個百分點。

元大寶華認為，此顯示製造業在產能去化過程中，貸款需求並不旺盛，而非製造業則受累房地產市場修正，相關房地產服務業拉低非製造業貸款需求。