一持槍對抗伊斯蘭國的庫德族戰士(圖：AFP)

一分析師向《CNBC》表示，俄烏危機並不是系統性風險，並提出警告表示，中東及非洲的緊張政治情勢值得更多關注。

「非洲及中東是更嚴重的系統性風險，這點無庸置疑。奈及利亞、敘利亞，甚至是利比亞、沙烏地阿拉伯、科威特的潛在問題，其風險都比俄烏危機還大。」麥格理證券亞洲策略分析主管 Viktor Shvets 指出。

除了在北伊拉克以及敘利亞肆虐的伊斯蘭國(IS)之外，利比亞在聖戰組織利比亞曙光於上月攻陷首都的黎波里後，也成了另一個熱點。與此同時，奈及利亞的 Boko Haram 最近也攻陷了東北部的城鎮 Baram，以建立伊斯蘭國。

「很重要的一點，是投資人必須釐清什麼是新聞，什麼是系統性風險。在我看來，俄烏危機是新聞。」Shvets 表示。

「俄烏危機並不是系統性風險。俄國或許與西方意見相左，但當局仍有理性」他特別提到，俄國身為一個國家已經有1000 年的歷史。相較之下，中東正面臨著權力真空，該區仍是部落社會，沒有一個以國家為本的領導政權。

近年來的國際動亂，常被以缺乏政權監管解讀，包括 2011 年的民主運動阿拉伯之春。

此外，在最近 6 個月的俄烏危機中，普亭的支持率在最近的民調中，來到 84%。

「權利真空，再加上沒人理性應對，才會有系統性風險，這尤其體現在擁有資源如天然氣及原油的國家上。這也解釋了為何中東及非洲是系統性風險，俄烏危機不是。」他說。

對於 Shvets 的說法，瑞穗銀行的資深經濟學家 Vishnu Varathan 回應，一個行動有組織，不代表它就不是系統性風險。Varathan 認為，系統性風險是蔓延至全體市場的危機。

多數專家對於哪個危機較值得關注，仍舊意見分歧。

「兩者都是系統性風險。中東的緊張情勢，可能引發另一波阿拉伯之春，而制裁俄羅斯引發的效應，也才正要在歐洲展開。我們將會見到以牙還牙的制裁，以及軍事危機升溫，這些都將引發經濟層面壓力。」Varathan 表示。(接下頁)