其實對於未來金融市場的預期或情變遷，任何先知或專家多有測不準風險。例如過去一段時間中，多位諾貝爾經濟學家已認定美國股市S&P500 指數已泡沫化。全球投資者引為翹楚的量子基金，索羅斯大師也曾在第二季大買美股S&P500股價指數賣權。這一些大師級觀點與投資行為，如果以現 在美股走勢驗證，卻有著不準的顯著落差。但這無礙於學者的智慧，與大師的操作績效。
對專家而言，所有的「未來」只會有理性的預期，不會有神準的預測；但預測準確與否還是不如投資的從容不迫。在金融投資過程中，「神準」這回事是可遇 不可求，只要做好最適當策略就是最佳投資；所謂最適當策略是：一、不要勉強自己過度投資，基金經理人為領取公司高額紅利，或受到董事會績效壓力，於是勉強 自己；將自己可以犯錯迴旋的空間縮減了，甚至將自己逼進市場趨勢只能漲、不可下跌的死巷弄中。每天斤斤計較市場利率與部位損益波動，這是會發瘋的。二、個 人投資不要擴大財務槓桿，資本資產定價論(CAPM)說在均衡資本市場中，資金是可用無風險利率無限借貸。這是理論，事實是所有投資者在擴大槓桿後，就會 馬上失去一大部份財務自由；在貸款壓力下不太可能有悠閒生活品質，每天氣喘如牛、為金融機構打工。
一切多求盡本份不逾越就是從容，從容才能享受生活、樂在工作。諾貝爾經濟學家只要提出量化衡量指標，將泡沫化定義界定清楚，則「泡沫化 說」是否兌現也無礙於其對學術貢獻。索羅斯大師只要是為避險，不是全面性看空；或是即使全面性看空，但投入資金所可能發生風險值(VAR Value)多在可控制範圍中，也無礙其最終績效。金融投資是長期馬拉松賽，唯有從容不迫的寧靜才能致遠於千萬里。
叁、蘇格蘭人想要完成300多年來獨立夢想？
圖二：美股S&P500股價指數周K線圖，鉅亨網首頁
升息沒那麼可怕、景氣有沒有復甦才是重點。如果FED在FOMC會中所傳遞訊息是，不提升息計劃原因是因為景氣復甦緩慢；這才會令人擔心。因為以目 前已不低的股價指數，如圖二美國S&P500股價指數。在貨幣市場情勢多已經不再極度寬鬆情勢下，股市多頭必需仰賴經濟景氣復甦。如果FED傳遞 出，是因為景氣疲軟而不提升息，則將會對全球股市造成傷害。本文相信，以FED對貨幣政策運作之沙場老經驗與高智慧，即使不提升息計劃、也不致於將此歸因 於景氣不振。
而在2009年後全球央行此項QE政策運動賽中，跑出最亮麗成績的英國英格蘭銀行，在本周四卻將需面對一件不是它能左右、但也的確傷腦筋的918事 件；就是英國北部蘇格蘭要進行獨立公投。「英國」實際全名稱是：大不列顛及北愛爾蘭聯合王國。大不列顛王國包括英格蘭(England)、蘇格蘭 (Scotland)、威爾斯(Wales)、北愛爾蘭(North Ireland)。在這四大王國中，由於多有自我悠久文化傳統，因此在彼此國家認同感上並不一致；久居蘇格蘭的人會感受，他們與英格蘭人在生活方式上也有 顯著不同。
根據維基百科的記載，英國全國共有790多個島嶼，蘇格蘭位在王國之北，是聯合王國中僅次於愛爾蘭第二大國；在歷經鄧凱爾德王朝及愛爾蘭佔領後，於 1707年與愛爾蘭王國合併為聯合王國至今。蘇格蘭王國首都為愛丁堡，但在外交與軍事、及金融監管、財經政策事務上多受英國國會管轄。蘇格蘭王國也採政黨 政治，其中蘇格蘭民族黨是主張獨立政黨，有異於主張統一的工黨。1998年時王不列顛聯合王國工黨執團隊，根據1997年公民投票決議，公佈蘇格蘭法案恢 復300年前的「蘇格蘭議會」。2007年蘇格蘭政治情勢開始逆轉，工黨在蘇格蘭議會選舉中敗給蘇格蘭民族黨；2011年民族黨更取得大勝，於是獨立政治 主張於2011年後，逐漸進入攤牌階段。不列顛聯合王國不得不同意蘇格蘭獨立公投，可以在2014年秋季舉行、就是本周四9月18日。蘇格蘭首席大臣亞歷 克斯‧薩蒙德（Alex Salmond），是此次蘇格蘭獨立公投主導的靈魂人物；他認為蘇格蘭將會創造世界歷史。
肆、活得好才有信心、力氣談民族主義！
蘇格蘭為什麼要獨立？因為歷代王朝有過輝煌歲月，文化傳統與民族主義是其主要兩原因。全不列顛英國目前總人口約6,410萬人，蘇格蘭人 口約512.8萬多人；蘇格蘭王國總面積約為7萬7千多平方公里，大部份地形是高原地區。目前在統獨公投民意調查上，比例為52%對48%主張統一者領 先。但不列顛應國執政與在野政黨，多不敢掉以輕心、深怕成為分裂王國的歷史罪人，進期以來紛紛前往愛丁堡「固樁」。
但本文認為，民族主義與獨立多不能當飯吃。蘇格蘭在不列顛王國的政治與經濟地位也多沒被歧視，而且愛爾蘭經濟繁榮、倫敦為全球最大外匯金融市場；這 一些政治與經濟優勢也多有惠澤蘇格蘭；在現實生活利益上沒有獨立理由。而且若一旦獨立，則在愛丁堡三大銀行、即蘇格蘭皇家銀行、TSB銀行與駿懋銀行多將 遷移至倫敦。蘇格蘭如果因為民族主義而要進行獨立，則它將付出幾項重大代價：一、除三大銀行與大企業會將總部遷移到倫敦外，當地就業機會將隨之顯著減少； 沒有工作機會、人口外流到倫敦會更嚴重，最後有效需求衰退、景氣一定下行。目前蘇格蘭年輕人多已外出，往倫敦等地尋找工作機會了；若獨立成功則人口外移速 度會更加速，人會往愛爾蘭或歐元區跑。二、人民福利問題：目前在高程度自治下，蘇格蘭人民與愛爾蘭同享一樣退休與失業保障，如果一但獨立則這一些保障將會 喪失；這有安全感？三、獨立後蘇格蘭將有很多風險會發生：就以金融政策方面論，目前主張獨立大臣亞歷克斯•薩蒙德，對於該用那一種貨幣也多懸而未決。倫敦 方面認為，若蘇格蘭脫離英國獨立，則它不可以再使用英鎊，應以自行發行之貨幣再與英鎊或美元聯繫、如香港在英治時代一樣。四、而最大的風險是，獨立後是否 能獲得聯合國承認？而且能還留在不列顛王國中、或加入歐元區？這多是無法獲得確認的政治風險。四、國際投資銀行瑞士信貸經濟學家，就以1993年捷克斯拉 夫分裂歷史經驗判斷，蘇格蘭若通過獨立公投則該國會發生金融擠兌，跟著人、錢也要跑路。
圖三：英國股價指數日曲線圖，鉅亨網首頁
本文對此並不憂心，因為藉由圖三英國金融時報股價指數日線圖；檢視結果認為，並沒有跡象顯示蘇格蘭獨立公投會引發不列顛王國動盪，公投無法通過獨立機率高。
伍、結論：獨立後國小民貧、談什麼偉大民族國家！
但對全球金融市場而言，投資機構一定擔心，今年「918」是否就是全球有史以來最大寬鬆貨幣政策完全結束宣告日，而且是世界各地民族主義獨立發動 日。本文多次提過，FED即使提出升息計劃，也是小幅緩慢漸進式的，不要以「升息循環」來嚇人；即使只是收掉QE不提升息，也不會說是因為景氣衰退。本文 仍然強調，這不是緊縮貨幣政策宣告，不要大驚小怪；上周末9月12日台股大跌99.77點，若不計Small-size Effect小股本高價位股的下跌，若就升息論、短期似乎有過度反應之虞。
圖四：台股加權股價指數日K線圖，鉅亨網首頁
對英國而言，如果蘇格蘭在918脫離不列顛，則將重創英國國際政治地位；而也會使英格蘭銀行這幾年來英鎊QE政策全功盡棄。若獨立公投通過，則由今 年918到2016年真正宣告獨立期間，混亂的蘇格蘭經濟與金融市場，最後還是要倫敦當局去善後。本文研判，是這一代蘇格蘭政治領袖想在史冊上有所交待， 才繼續過去一聯串為求獨立所進行的努力；換言之，敢提獨立才是蘇格蘭民族。但請別忘記，實際生活能生存下來遠比政治鬥狠、比陰還重要；沒有福利、人民多跑 光了，談什麼蘇格蘭民族萬萬歲？
至於英國經濟學家所擔心的骨牌效應，即西班牙加泰隆尼亞自治區也會跟進。本文認為，那可能又是想太多了、杞人憂天；西班牙失業率更高，這些人難道沒 工作、也不必領失業救濟金就可以含飴弄孫？本文理解與尊敬蘇格蘭人民及全球所有民族光輝歷史，但真心奉勸蘇格蘭人民，要面對將可能付出的慘痛代價、懸崖勒 馬；這一代人不要為逞一時之快，卻幫下一代子子孫孫、留下很難再挽回的生存失落！搞政治、逞英雄最好是在國富民有後，因為它才有財富與權利可以分贜；沒有 規模化的權與錢、國小民困搞什麼獨立運動、民族主義！
