Fed利率政策用語玄機大 恐衝擊股市下挫 (圖:AFP)

美國聯邦準備理事會 (Fed) 將於下週公佈兩日的會議記錄，交易員認為會議記錄中將揭示 Fed 的利率走向。而維持低利率「好一段時間」將是市場關注的焦點。如果市場對於聯準會改變鴿派語調的臆測成真，那麼美股可能會立即下挫幾個百分點。

根據《MarketWatch》的報導，市場認為「好一段時間」(considerable time) 這是非常重要的字眼，因為這被視為是 Fed 何時升息的代碼。

由於投資人臆測，聯準會可能在下週的會後聲明中，不再表示將維持低利率「好一段時間」，導致債券殖利率上揚。聯準會將於 9 月 17 日公佈會議聲明，股市交易員持續關注 Fed 的語調，以判斷市場走向。

《CNBC》指出，部分策略分析師認為，如果 Fed 的聲明語調改變，不再說維持利率「好一段時間」(considerable time)，就表示升息開始倒數計時。有些人預期再過 6 個月就會升息，這會改變市場對於首次升息預期的時間約幾個月。目前的預期是 2015 年中或是第 3 季。

Wells Capital Management 的首席投資策略分析師 James Paulsen，認為 Fed 下週公佈的聲明，將改變其措詞，並因此衝擊股市下挫幾個百分點。Paulsen 指出，某種程度上，事情已經在發生了。債券價格已調整了 25 個基點，而且股市也面臨壓力。S&P 500 指數週二出現 5 週以來最大跌幅。不過，週三受到蘋果股價反彈 3.1% 的激勵所帶動，標普亦收高。

但德意志銀行的首席美股策略分析師 David Bianco 認為，即使股市下跌，幅度也不會太大。他最近調高標普 500 的目標價至 2050 點，原因之一是，即使 Fed 升息，利率也不會高到傷害股市的程度。任何與 Fed 相關的賣壓都會使股市暫時拉回，然後再繼續攀升。

摩根大通首席美國經濟分析師 Michael Feroli 認為，Fed 有一半的機率會改變語調。但是，如果聯準會在聲明中強調目標不會改變其政策意向，那麼對市場的衝擊就能降到最低。

The Economic Outlook Group 的首席全球經濟分析師 Bernard Baumohol 認為，下週 Fed 的聲明中不會再說維持低利率「好一段時間」。他說：「我們預期 Fed 將暗示其近零利率的政策將很快成為歷史，為升息設定舞台」。美銀美林的首席經濟分析師 Michael Hanson 則是認為 Fed 不會改變語調，但情況很難說。他說，Fed 知道，改變語調將被市場認為是升息的訊號，但他不認為央行會想要傳出這樣的訊號。