中國股市在經歷逾一年半最大漲勢後，中國股市策略分析師 David Cui 指出，中國股市近來的漲勢將在幾週內重挫蒸發。

《彭博》引述美國銀行策略分析師 David Cui 週一在東京的演說報導，中國股市最近的漲勢是受到官方的振興措施推升信心，以及滬港通所帶動的升勢，而不是全球第二大經濟體的展望改善，因此他仍維持對中 國的空頭觀點。香港的恆生國企股指，即 H 股已自今年 3 月的低點以來已反彈 24%，上海指數上週則是飆漲 4.9%，為 2013 年 2 月以來最大漲勢，但這些都是受到官方將增加振興措施以支撐成長的預期所帶動的漲勢。

但 Cui 並不看好，他認為，中國的內需仍疲弱，且不動產價格下滑加上影子銀行的問題，使用中國面臨金融危機。另一方面，摩根士丹利則是預估H股未來一年內可望上漲 15%。

Cui 指出，反彈可能會再持續幾週，雖然部分投資人認為國際資金會流向 A 股，但他認為資金流沒有那麼大。滬港通預計下個月開始，讓外資可投資中國 3.9 兆元人民幣的股市。分析師預期，滬港通將讓套利者更容易在兩市之間移動資金，降低價差。

Cui 自 2010 年 5 月以來對中國股市大部分時候持空頭立場，他曾於 7 月時預估，H 股年底收在 9600 點較前一交易日收盤低了 16%。摩根士丹利週一則是調高 12 個月預估，由原先的 12500 點升至 13100 點。

Cui 指出，投資人應避開中國銀行股，但電話製造商則相當有吸引力。他認為，中國應降低負債水準以避免金融危機，但決策官員政治上似乎不太可能採取行動。

根據標準普爾的資料，截至 2013 年 12 月 31 日為止，中國企業負債升至 14.2 兆元人民幣。巴克萊則是預估，2013 年影子銀行資產跳增逾 30% 至 38.8 兆元人民幣。

以前一個交易日收盤價計算，H 股的預估本益比為 7.4 倍，上海指數則為 5.8 倍，相較之下，標普 500 指數則是 15.7 倍。

中國官方媒體近來不斷發表評論，鼓吹投資股市，包括《新華社》和《人民日報》。中國光大證券指，這是官方支撐股市的措施。但Cui認為這只是官方的 把戲，勸大家出來投資，但中國仍缺乏國內消費，且最近的經濟數據不足以支撐股市續揚。中國7月份信貸成長不如預期，官方追蹤的所有城市幾乎全出現新屋價格 下跌。