專家看空美股比例降至1987年新低 (圖:AFP)

根據美國市調公司 Investors Intelligence 針對市場分析通訊作者進行的最新單週調查，專業投資人看空美國股市的比例已降至 13.3%，創 1987 年以來新低。但美股牛市已多年未見重大修正，且在 1987 年美股一度於秋季崩跌，如今看多氣氛究竟是好是壞？

儘管美國億萬投資人 Sam Zell 週三 (3 日) 接受《CNBC》訪問時才警告，美股價格恐怕已過高，距離下跌修正不遠。因為股價雖然處於空前新高，但美國經濟活動卻非空前熱烈；由於人們除了股市以外無處可投資，導致高股價越來越不符實。

不過，美股多頭人士卻對這樣的看法嗤之以鼻，雖然他們也同意市場受到美國聯準會 (Fed) 大規模貨幣寬鬆措施的印鈔加持推高。這些人士認為，尚無跡象顯示股市已經準備好大跌。

參與調查的市場分析通訊作者 David C. Jennett 指出，非常多的投資人及分析師浪費時間證明美股已形成新的泡沫，並且即將破裂。他雖然認同泡沫存在，但不認為存在崩盤的危險；反而債券市場現在才是泡沫真正存在的地方。

回溯到 1987 年，當時美股投資人也擔憂股價已高估，且至少有一天他們的憂慮成真了：那便是發生在當年 10 月 19 日、赫赫有名的「黑色星期一」美股崩盤，道瓊工業指數當日暴跌逾 22%。

「好消息」是，市場之後反彈復原，那年美股結果並不會太糟糕。事實上標準普爾 (S&P) 500 指數當年收盤總結上漲 5.2%，且此後一直到 2000 年網路泡沫化期間，只有一年收低。

同樣地，市場悲觀程度低落也不一定是反向指標，意味應該看空。雖然這回調查中，看空與看多美股的比例差距高達 42.8 個百分點，以 Investors Intelligence 的標準來看屬於「危險」等級；但在今年 6 月，這個差距一度達到 45.5 個百分點，卻也不見美股之後大幅回檔。