位於美國華盛頓羅斯福紀念館前形塑大蕭條的雕像 (圖:AFP)

自美國經濟復甦之初，就一直受全球經濟問題困擾，歐債危機、中東的「阿拉伯之春 (Arab Spring)」，以及日本 311 海嘯等，這些均對美國成長有不同程度的負面影響。

現在又再次出現警告跡象。

自歐元區爆發主權債務危機以來，該地區經濟腳步一直一拐一拐，本周四官員公布，歐元區復甦腳步甚至在第 2 季整個停下來了。歐洲的經濟發電廠德國和意大利經濟雙雙萎縮，而歐元區第二大經濟體法國也經濟遲滯。

在全球第三大經濟體─日本公布第 2 季經濟成長較前季下降 1.7%，年率下滑 6.8% 之後，歐元區隔日傳出經濟表現遜於預期的消息。

更甚者，中國經濟第 3 季開端也顯現出放緩的跡象，中國 7 月份的零售銷售、投資、工業生產和新放貸金額均較前月走疲。

總而言之，自東方到西方所有令人失望的消息都增強了這個說法──今年全球經濟成長將遲滯緩慢，這也提高了海外經濟問題拖累美國復甦的風險。

外貿預計將是美國成長的阻力，倘若烏克蘭和中東的地緣政治緊張情緒升溫，一切可能變得更糟糕。

最好的情況是，美國經濟只得自力更生。

研究與諮商公司 IHS Inc 全球經濟部門資深研究主管 Sara Johnson 表示：「這訊息很明顯──今年全球經濟不會有什麼加速。」她今年初時預期，今年全球成長不會超過 3%，但之後又下修為 2.8%。

Johnson：「我預期成長將令人失望，儘管我們算是脫離經濟衰退。」她指出，全球經濟成長如果低於 2% 就可以視為衰退了。

儘管歐元區第 2 季表現黯淡，但分析師卻不擔心歐債風暴再起，除了有歐洲央行的保證，經濟結構改革也發揮了成效。

華盛頓彼得森國際經濟研究所資深分析師 Jacob Kirkegaard 表示，曾因經濟衰退而受創的西班牙和荷蘭已經撥雲見日，而歐債危機新亮點──希臘和賽普勒斯的經濟也似乎已到谷底。

歐元區大型經濟體之中，幾乎沒有分析師會擔心德國。德國第 2 季經濟較前季萎縮 0.2%，這部份是天氣因素，因為德國暖冬使得第 1 季營造業和其他產業活動增加，搶了第 2 季的經濟產出。這情形剛好與過了一個寒冬的美國相反。

但法國和意大利就完全不是這麼回事。這個歐元區第二和第三大經濟體的成長預期黯淡，因其領導者均無法在勞工和其他結構性疲弱點上進行基本面的改革。

Kirkegaard：「雖然歐元區危機不太可能再興起，但在可預期的未來裡，歐洲成長將非常緩慢。」

再加上烏克蘭衝突，這已導致歐盟制裁和俄羅斯的反制裁，加深了通縮恐懼。

歐元區 7 月份通膨僅只 0.4%，一些分析師擔心，俄羅斯禁止進口歐元區農產品，恐怕會導致歐元區糧食產品供應過剩，進而引發歐元區內物價下跌。

跳回到日本，在經歷 4 月 1 日調升銷售稅之後，日本經濟預計第 3 季重返成長，但分析師預期第 3 季僅有溫和成長，就像歐元區一樣，幸運的話，今年也頂多看到 1% 的成長。

中國方面，今年雖預計成長 7.5%，但因房市修正和鋼鐵與其他基礎工業產能過剩的問題，前景也烏雲密布。

其他開發中經濟體恐怕也對美國經濟愛莫能助，例如巴西，其經濟成長也普遍放緩。Moody's Analytics 首席經濟學家 Mark Zandi 表示：「我們將無法自新興市場嚐到同樣的甜頭了。」

由於全球成長委靡，美國經濟又再次成了全球經濟的火車頭，今年初美國復甦停滯，肇因於全球放緩，但美國第 2 季隨即大幅反彈上升。

經濟學家盼望，美國這延續到第 6 年的復甦能在未來幾季維持較高的成長率，約莫 3%。

但 Fed 副主席 Stanley Fischer 本周演講時表示，過去幾季來自全球的阻力已挫傷出口和企業獲利，數次壓低股價並對企業和家庭財務決定造成壓力。

「年復一年，我們已變得必須在年中、短短兩季就要解釋，為何全球成長率會低於預期。」