分析師預期中國人行降息，但圖表顯示人行每次降息，股市就會下挫。(圖片來源：彭博)

上週中國股市站上八個月高點，但經濟數據卻顯示中國工業生產降溫、信貸成長創2008年以來最低，激勵不少分析師預期中國人民銀行降息以支撐經濟。但投資人可別對降息抱持太大的期望，因為圖表顯示人行每次降息，股市就會下挫。

《彭博電視》週一報導，中國工商銀行預估，決策官員最快可能在下個月調降借貸成本，巴克萊則是預估中國人民銀行年底前將降息兩次。

雖然降息是央行寬鬆貨幣，理應支撐經濟成長、股市上揚，但圖表卻顯示自2008年金融危機以來，中國人民銀行每回降息，上證指數就會大跌。從圖表中 看得出來，2008年中國人民銀行連續降息四次，上證指數自6000點跌至2000點。2008年底再降息時，卻因為人行提出4兆元人民幣的振興措施，而 激勵股市自2009年起上揚。到了2012年人行再度降息兩次，上指數又再跌。

Bocom International Holdings Co.位於香港的分析師Hao Hong指出，雖然降息是激勵經濟的措施，但是貨幣主管機關都只會在經濟減弱情況太深、拖累股市下跌時才會降息，所以對股市的激勵作用並不大。

分析師指出，市場對於央行降息的反應一直都是非常的負面。投資人一直以來都將降息視為是央行低調的承認經濟不振，需要支撐。

此次若降息，將不同於2008年及2012年，這次將是五年來首次在股市上漲時降息。由於中國官方規畫的滬港通即將於10月開通，帶動外資流入，上證指數已自3月中以來上漲了12%。

上週中國滬深兩市週五收盤上揚，上證指數收在8個月高點。市場人士表示，8月中旬以來，滬深指數在高位盤整的態勢明顯，盤中也頻頻出現下跌走勢。一 方面，由於經濟逐步好轉和流動性佳的理論，未得到經濟數據的支持而拖累大盤，另一方面，滬港通仍可望持續加持兩大指數，多數分析師認為行情應該還沒有到最 後，多空交戰的情形可能仍將持續。