匯豐：新興市場貨幣該退潮了 (圖:AFP)

英國銀行匯豐 (HSBC) 今年 2 月成功預告新興市場國家貨幣將出現 5 年來最長漲勢，如今卻預警新興市場國家貨幣該是回跌的時候了，因為美國經濟成長升溫的證據越來越多，將支持美元反彈。

匯豐一半以上營收來自新興市場國家，該行現在建議客戶重新評估南非幣、俄羅斯盧布及墨西哥披索的投資部位。匯豐駐倫敦外匯策略部全球主任 David Bloom 接受《彭博社》訪問時警告，浪潮正在轉向，「這是新興市場的迷你震盪，要小心。」

新興市場經歷金融海嘯過後最大規模資金撤退潮，但 Bloom 卻在 6 個月前呼籲重返新興市場，當時包括德意志銀行 (Deutsche Bank) 及高盛 (Goldman Sachs) 等對手皆認為還太早。這回 Bloom 卻屬於聲勢越來越大的共識一部分，因為美國利率看升，正開始吸引資金撤出開發中經濟體。

在《彭博社》追蹤的 31 種主要貨幣當中，美元兌其中 25 種貨幣自今年 1 月底開始下貶；但自今年 6 月底以來，兌其中 29 種貨幣反彈升值。追蹤包括巴西里拉、南非幣及波蘭幣等最主要新興市場國家貨幣的彭博指數，則繼今年 2 月 3 日谷底反彈 2.4% 後，自上月 23 日已跌掉先前累積漲幅，7 月份總結下跌 1.2%。

至於新興市場貨幣貶勢是否會惡化為投資人大規模撤退，Bloom 認為要看市場波動情況如何變化。若美國聯準會 (Fed) 緊縮貨幣政策，並且與歐洲央行等同儕政策差異擴大，則匯價震盪將加劇，並可能威脅到套利交易的獲利。

Bloom 指出，新興市場面臨的危險，是美國長期利率的波動性升高；若長期利率上升，將會引爆美元漲勢，則新興市場將受重傷。而「美元已準備好一飛衝天」。