和訊網訊息 2014年開年以來，中國房地產市場持續低迷，引發社會熱議。第三季度，中國樓市交易量能否有所起色？房地產價格將呈現何種走勢？相關政策又可能如何變化？

野村於7月15日舉行媒體電話溝通會。野村中國房地產行業研究主管高劍鋒，對這些問題進行了比較詳盡的解釋。

他稱，二季度的住房市場銷量已經見底。“如果你用一線、二線、三線城市來分析，一線城市跌幅應該有接近30%，二線城市跌幅20%左右，反而是三線 和四線城市跌幅比較少，在個位數或者說10%左右。這跟前面兩次2008年和2011年的周期很類似，就是越低線的城市反而跌幅越小，反而是越一線、二線 的城市跌幅會越大”。

總起來看，野村證券最新的對房地產市場的看法比較折中。一方面說，“地產市場的狀況是供應大於需求的，是一個結構性的問題”，與此同時，又“並不覺得地產市場會崩盤”。“三季度應該會有更多的項目降價了，然后到第四季度會有機會走穩，這取決於信貸的放松情況”。

就價格的折讓方面，高劍鋒認為，“如果用平均值來看我覺得應該在5--10個點之間。但是如果從個盤來看，因為開發商不會把每個盤都做處理，所以可能是你砍一半的盤，一半的盤不砍，但是你砍價一半的盤這個跌幅可能在15%--20%左右。

此外，野村跟蹤了26家地產類上市公司的月度銷售數字，“綜合起來，上半年他們的增長率是11.4%。”而在全行業，跌幅甚至可能已經是兩位數。並且他們“總體完成了全年目標的45%，因此，野村相信“全年的銷售目標大部分公司能夠完成，有些公司還可能會超”。

因此，“從行業角度來講，對未來的市場我們是偏中性的，但是對上市公司我們是偏樂觀的，這主要基於市場整合，大公司的運營能力比小公司相對要強，融資能力也比較強。

在回答和訊網提問，為何住房庫存三四線城市最大，反而三四線城市跌幅最小的疑問時，高劍鋒認為，三四線城市降幅不多，主要是由於去年這些城市漲得也不都不多。漲得少，自然也就跌得少了。

不過，高劍鋒認為，一二線城市的房價漲幅已經透支了未來幾年房價漲幅，所以未來幾年房價的漲幅是零，或者是非常低，“有機會低於整個經濟增長率”。

尤其是一線城市。高劍鋒，稱過去的12年里，一線城市的住房收入比是呈惡化趨勢的。之前，野村資本市場研究所首席研究員關志雄曾指出，北京（樓盤） 的房價收入比約為19倍，上海（樓盤）、深圳（樓盤）也超過17倍。也就是說，現在北京的一個家庭不吃不喝，也需要19年的收入才能買上一個平均面積的住 房。甚至高於20世紀80年代后半泡沫期東京的水平。相比之下，高劍鋒表示，三四線的城市的房價收入比在這12年里變化是平的，基本沒有變化，從8年變成 了7年或者6點幾年。

今年5月份，野村證券曾發布研報表示，中國住房市場的供給過剩和房地產開發商融資困難一起導致了中國房地產市場的冷卻，而這將會驅使中國今年的gdp增速低於6%。並稱中國的房地產泡沫已經開始破滅。

顯然這一結論與此次電話會的結論截然不同。在被問及這一問題時，高劍鋒稱，那是因為上次的報告“不是我們地產團隊寫的，是經濟團隊寫的，他們有可能是從更加宏觀的角度來談這個問題。但是，我從地產或者是從上市公司的角度來講，我們肯定是比較偏樂觀一點。”

不過，高劍鋒稱，即使是野村的宏觀經濟團隊，最近也提高了對中國gdp的預測數據，“也覺得未來政策是有機會把往下走的趨勢給遏制住”。