2017-06-10 06:28 來源:華爾街見聞
美銀美林分析師表示，要想特朗普總統的稅改得到通過，股市可能需要戲劇性的大幅回檔。
隨著華盛頓的政治鬥爭加劇，立法議程受到影響，這令投資者擔心，稅收改革將無法完成。特朗普想要為公司和個人減稅。此前，他提供了一個稅改的大綱。
白宮上周宣佈，在8月國會休會之前，其不會再提供稅改計畫的更多細節，這加劇了市場對稅改延期的擔憂。美國財政部長Steven Mnuchin此前表示，他相信稅改可以在休會前得到通過。
稅改停滯的同時，股市不斷上漲。市場的自滿情緒正不斷增強。
美銀美林外匯和債市策略師David Woo在報告中說：“我們認為，邊緣政策（Brinkmanship）和風險資產價格的回檔對稅改而言是必要的。”
Woo稱，這種情況是“迷你TARP時刻”。他指的是，在國會拒絕了問題資產救濟計畫（TARP）的初步法案時，股市大跌，2008年9月末，道指大跌7%。而最終，TARP得以通過，並成為了經濟復蘇的基石。
雖然Woo不認為本次市場的表現會如此極端，但他指出，延遲稅改將會帶來一系列問題，而這些問題不僅僅讓首席執行官們感到失望。除了處理特朗普的財政議程之外，國會還需要在未來幾個月內達成協議，提高債務上限或面臨10月1日政府關門的局面。
Woo說：“我們不知道這是否是一個故意的策略，來逼迫共和黨人就稅改計畫進行合作。但如果這是事實，這是一個高風險的戰略，可能會產生很多不確定性，迫使市場對美國資產要求更高的風險溢價。我們認為，全球經濟增長已經開始放緩，這可能導致波動率的重新定價和風險資產價格的修正。”
截止本週四，美國股市表現相當平穩。標準普爾500指數多次創下新高。然而，這些上漲很大程度上基於特朗普減稅、減少監管和加大基礎設施建設的承諾。目前，這些承諾尚未兌現。
Woo認為，如果這些承諾被不斷延遲，拖至2017年以後，國會可能需要股市投資者來給予其動力。
Woo說：“要想在明年的中期選舉中保持多數地位，共和黨將需要推動稅改。這也是為什麼我們仍然認為，稅改應該在2018年第一季度前完成。
他補充說：“不過，我們認為市場可能需要下調來推動各方達成一致。事實上，我們可能需要一個“迷你TARP時刻”來推動政治家做一些他們不想做的事。”
