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「縮表」之後會發生什麼事？Fed：等同升息
日期
2017-05-15
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2017/05/11 16:45
美國聯準會 (Fed) 堪薩斯分行總體研究員 A. Lee Smith 與 Troy Davig 週三 (10 日) 發表了一份研究報告，估計 Fed 若開始縮減高達 4.5 兆美元的資產負債表，那麼實質性像市場收水的效果，將會等同於「升息」。
Fed 當前資產負債表高達 4.471 兆美元 圖片來源：Fed
該研究報告估計，在 Fed 在啟動「縮表」之後，Fed 只要在兩年內達到縮減 6750 億美元，那麼收水的效果，就等同向市場升息一碼 (25 個基點)。
若以 A. Lee Smith 與 Troy Davig 研究為基準，據此推算，若 Fed 縮表速度在 2 年內超過 6750 億美元，那麼意味著 Fed 向市場造成的實質升息效果就越大。
該份研究報告並預測，Fed 若在 2017 年開始啟動縮表，那麼隨著 Fed 陸續拋售 SOMA 帳戶中的長期資產，估計至 2020 年時，Fed SOMA 帳戶資產佔美國 GDP 之比重，將進一步下滑至 15% 上緣。
SOMA 帳戶長期資產佔美 GDP 之比重 圖片來源：Fed of Kansas City
註：SOMA 帳戶指的是 Fed 的公開市場操作帳戶，Fed 一般透過調整 SOMA 帳戶內的投資組合，以影響銀行體系內的資金水平。
而 SOMA 帳戶的操作方式，按照 Fed 的政策導向共可分為永久性操作 (買賣斷交易) 及暫時性操作 (附買回交易或附賣回交易)。
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